一位老股民总结熊市亏钱教训

　　“这一次下跌最大的特点就是涉及的范围大，因为投资者数量在增多，除此之外，和其他的熊市差别不大。”一位1993 年入市，至今没有被市场消灭，反而越来越得心应手的投资者老陈（化名）总结了这次暴跌的特点。

◎算当下

牛市新股民赚得多　熊市老股民损失小

　　“在这轮暴跌行情中，损失比较少的都是之前经历过熊市的人，当然，在去年的大牛市中，他们赚得也比新股民少。”光大证券分析师晓军表示，1992 年入行的她，经历了所有A股市场的熊市。
　　她的话可以在老陈身上最好的得以体现，老陈入市10 多年，在这一轮行情中没有损失，甚至收获颇丰。
　　“我不是从6000 点就减仓，大概是从5800 点附近，就觉得不对了，开始慢慢减轻仓位，边减边看，过完年一看不行，就继续减，现在仓位很低了，10%不到。”
　　熊市对老股民来讲，可谓是一朝被蛇咬，十年怕井绳。所以他们才能对牛熊交替有那么敏感。
　　“新股民入市的时候就是涨，所以对跌没有概念，即便是看到以往熊市的下跌，也觉得自己经历的市场与以往的市场不一样，不会有那么惨烈。但事实却不是这样。”晓军说。
　　一般万事万物都可能会经历四个阶段，炒股也一样：不知道自己不知道，知道自己不知道，不知道自己知道，知道自己知道。
　　老陈可能处于知道自己知道的阶段，因为在熊市来临的时候，他敏感地感受到了，并且成功地将损失减到最小程度。
　　“每个人都可能经历这一阶段，我觉得炒股有感觉是在1996 年之后，那时候开始不单单看技术，开始看基本面。”老陈说，即便如此，他在2001 年时还是损失不小，因为当时速度很快，下跌时间也很长。
　　对于亏损，老陈的观点是，没有人能在股市中不犯错，但关键是他犯错之后能够思考，然后能少犯错或者是不在关键的时候犯错。而要做到这点，就要不断地从历史中学习。

忆往昔

牛市不断加仓为赚钱　熊市不断减仓控风险

　　“牛市的操作策略和熊市时完全相反，在牛市要不断增加仓位，直至满仓，而在熊市则正好相反。很多新股民损失大，就是因为这种观念没有转变过来，不断补仓造成的。”老陈说，在没有做空机制的A股，最好策略就是通过降低仓位来控制风险，别无他法，这个适用于所有的熊市。
　　老陈认为，很多人在熊市中损失要比大盘的跌幅多，是因为不断增加仓位，错误操作。
　　“我有一个朋友，这两年一直不敢入场，在3700 点附近杀进去，已经损失了50%，就是在大趋势没有改变的情况下贸然进场。”
　　作为见证所有熊市的市场中人，晓军对熊市感触很深。“在牛市中入场的人，注定会经历熊市的暴跌，才会成熟，有些人坚持下来，就能在下一轮牛市中有所作为，有些人没有熬过来，从此在股市消失。”
　　在2001 年到2005 年这轮最长的熊市中，有时候营业部的工作人员要比投资者多。而在更早的时候，每天都有人蜂拥进入营业部，报单卖出。
　　“但熊市总会过去，牛市总会来临，最关键的是，你在熊市做了什么，直接决定你在下一轮牛市的收获。”
　　作为一个炒股的旁观者，晓军对投资者的建议是，在熊市保本第一位。如果已经无肉可割，能做的只能是不断地研究，加强自身的素质。“熊市来临的时候，抱怨是没有用的，只能在选择中等待牛市的到来，静下心来选择好的股票，能让它在牛市的时候为你挽回损失。”晓军说。

◎看后市

趋势未定勿盲目补仓　牛市来临有本钱吃进

　　“股市总会有明天，但是你不一定有明天。”这是台湾投资大师胡立阳的至理名言。他的观点是，牛熊转换是最正常不过的事，股民要学会坚持。
　　这个观点对于老陈而言，就是要在熊市的时候保存实力，当牛市来临的时候，可以有足够的资金杀进去。“我不会空仓，因为要对市场保持关注，如果空仓的话，就会失去对市场的感觉。”
　　但是现在他也不会再加重仓位，因为市场的估值中枢还不能完全看清。
　　“我经常看机构研究报告，但是机构的预测也很少实现，今年没有机构预测到市场会调整到2500点，还有机构预测到8000 点，上万点。同样，在2007 年的时候，预测市场能到6000 点的机构也几乎没有。”老陈感慨，市场有时候并不会完全按照经济或者是某一规律运行，会有市场情绪化的操作，所以不能轻易地抄底。
　　“因为所谓的顶和底，都是在过后才能得出，不是谁能够预测的。所以对普通投资者来讲，就是看到趋势确定之后，配合趋势操作，至少我现在没有看到上涨趋势的形成。”

本报记者　何燕

上半年投资“八大教训”

　　NO1:不愿止损

　　止损线是期货投资者的生命线，因此，当投资出现失误时，要勇于接受失败，控制好自己的情绪；按照事先设置的止损线进行止损操作。要有“壮士断臂”的气概，从而留得青山在。

　　NO2:弱市满仓

　　熊市中最忌讳满仓操作，股市里总是熊长牛短，许多老股民吃过几回教训后，都意识到了控制仓位的重要性：任何时候都不能满仓。

　　NO3:迷信专家

　　在牛市的时候，股市里面专家满天飞，指点江山，但是熊市的时候，这些专家都销声匿迹，不会为小散指点迷津，靠天靠地不如靠自己，分析师也有打盹的时候，何况也难辨专家和黑嘴。

　　NO4:错误理解长期投资

　　当市场上涨的时候，遇到点小跌就割肉，当市场暴跌，套了20%以上开始秉承长期投资理念，哪想越套越深，最终逼着只能“长期投资”。

　　NO5: 频繁“抄底”

　　“新手死在冲高的路上,老手死在抄底的路上。”这是股市总结的箴言，现在看来，今年的下跌中，多少资金亏在抄底的路上，5000 点、4000 点、以及可怕的3000 点，每个点位都有无数抄底的“冤魂”。

　　NO6: 过度乐观

　　当大盘真的跌到2500 点，很多投资者跌傻了，在年初的时候，没有几个人能预料到大盘会以如此惨烈的方式下跌，但是跌到眼前，只能后悔自己的乐观。

　　NO7:权证博傻

　　权证是人玩的，不是人人可以玩的。面对几毛钱甚至几分钱的权证，一些新股民觉得便宜，毫不犹豫杀进去，穿金戴银杀进去，穿个裤衩出来了。

　　NO8: 忽视技术指标

　　技术不是万能的，但是完全不懂技术也是不行的。现在的市场，蓝筹股跌得稀里哗啦，手痒的投资者或许只有用技术试试运气了。
（排名先后以投资者认可度为准）

本报记者　何燕