“五一”后的市场处于一个相对高位，个股滞涨现象明显。市场回调的压力和政策转暖向上的力量交织在一起，震荡成为主基调。
　　一个值得关注的现象是，本轮反弹中，基金表现不尽如人意，基金净值增长落后于大盘指数。有数据显示在本轮反弹中基金净卖出达100亿元以上，基金对后市似乎并不看好，周五大盘的下跌和基金也是密不可分。新浪网有一篇关于宏观数据的文章，担忧CPI 高企不下，结果市场对此有过激反应，以基金为主力的金融地产大跌，基金对行情的把握更注重宏观方面的因素，比如看淡后市主要在于上市公司业绩增速下降、宏观紧缩政策不变等等。
　　关于业绩方面，上市公司业绩速下降的趋势将在一个较长的时期内存在，但银行、零售、航空、造纸等服务和景气度向好的行业仍值得关注。油价的持续上涨，对新能源、煤炭板块的业绩增长也是有利因素。
　　政策方面继续转暖，对大小非违规减持，交易所一改以往不痛不痒的谴责方式，正在抓紧研究更加严格的处罚措施，包括对违规账户延长限制交易期限、增加限制交易品种、重审相关违规股东的上市公司董事任职资格、提请证监会立案查处，以及建议冻结资金账户、限期回购超减股份、违规收益上缴上市公司等措施。另外，一直处于风口浪尖的中国平安公告半年内不考虑公开增发，这是各方面综合压力的结果，也表明各方面维护股市稳定的鲜明态度，所以，指数回调也是一个蓄势再反弹的过程。

长江证券　宋中庆