本报讯（见习记者 赵笛）定向增发即上市公司向特定投资者非公开发行股票。定向增发对上市公司而言，最大好处是使大股东以及有实力的投资人可以以接近市价、乃至超过市价的价格，为上市公司输送资金，用于公司重大项目的建设。而对普通投资者来说，由于参与定向的对象都有明确的锁定期，增发对象往往会通过一系列积极行为促使投资公司更好的发展，以达到甚至超过自己参与的增发价。如此，普通投资者就具有了长期持有公司股票并具有了与大股东一致的获利预期。
最近，一批高价向增发的股票强势特征明显，甚至屡屡涨停。原水股份、安凯客车、长江证券、红豆股份等由于公布方案时的股价远远低于定向增发价，股价随即出现了大幅上涨。据中天证券分析师刘响义介绍，大股东以优质资产认购增发的新股，作价还高于市价，不但能令公司每股净资产增加，每股盈利提高，而且锁定3 年不流通，对二级市场将构成重大利好。那么为何一批公司如铜陵有色、太原重工等，在市场行情不好的情况下，出现修改原增发方案，降低增发的情况呢？
刘响义认为，由于原方案提出较早，增发价太高也会有损股东利益。但是通常向大股东定向增发的方案更改的机会很小，即使大大跌穿定向增发价，大股东也碍于诚信而不会食言，以原定的增发价注入资产。
“大股东对公司的价值和发展前景相当看好，公司好了，还愁股价会长期在增发价之下吗？”
那么是不是所有的增发行为都将有利于公司发展，让股东受益呢？这不禁让我们想起了年初中国平安大幅增发给市场带来的恐慌。
招商证券策略分析师王晶晶认为，定向增发与平安公开增发不同。平安的增发面对全体投资者，是一种扩大股本，稀释收益的行为。而定向增发，特别是向公司大股东定向增发往往伴随着公司对同类企业的资产并购、优质资产的注入、集团整体上市等利好方案。大股东为了实现自己价值的最大化将不得不考虑所注入资产的中线持续盈利能力。“ 因此，我们可以认为，在控股股东与中小股东信息不对称的情况下，实施定向增发的公司至少在大股东所持有股份到期的时间段里有较强的提升公司市场价值的内在动力，从而可以使中小股东分享公司价值的成长。” |