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泸州老窖上半年盈利70.9亿增长28%   中高档酒量减价增毛利率88.6%直追茅台

2023-08-30 08:05:39 来源:长江商报

长江商报消息 ●长江商报记者 潘瑞冬

中国高端酒市占率位列第三的泸州老窖(000568.SZ)业绩靓丽。

8月28日晚间,泸州老窖发布中报,2023年上半年,公司实现营业收入145.93亿元,同比增长25.11%,实现归母净利润70.90亿元,同比增长28.17%。

长江商报记者注意到,今年以来,白酒社会库存高企,价格倒挂,但泸州老窖逆势提价。这一因素导致泸州老窖上半年的中高档酒的销量下滑3%至1.69万吨,但营收达129.9亿元,同比增长25.24%,占总营收比例也高达89.02%。

同时,中高档酒量减价增,也带动公司毛利率接连提升。今年一、二季度,泸州老窖的毛利率分别为88.09%、88.63%,同比增长1.66个、3.31个百分点,直追贵州茅台。

中高档酒营收占比近90%

泸州老窖的中高端产品继续突围。

8月28日晚间,泸州老窖披露2023年半年报。报告显示,公司在今年上半年实现营业收入145.93亿元,同比增长25.11%;实现归母净利润70.9亿元,同比增长28.17%;经营性活动现金流净额56.48亿元,同比增长38.53%。

长江商报记者发现,泸州老窖今年上半年营收、归母净利润金额均创下历年同期新高。对此,泸州老窖表示,报告期内,公司紧紧围绕“促改革,强协同,重聚焦,齐跨越”的发展主题,以务实奋进的姿态抢抓机遇、全力冲刺,推动公司发展迈上新台阶,其上半年业绩保持了良性快速增长。

近年来,泸州老窖通过不端提升中高档酒的营收维持其高端品牌形象,业绩的增长也得益于中高档酒营收的快速增加。

根据年报数据,2019年至2022年,泸州老窖的中高档酒营收分别为123.45亿元、142.37亿元、183.97亿元、221.33亿元,营收占比分别为78.05%、85.49%、89.12%、88.1%,中高端酒营收及占比均实现增长。

值得一提的是,除了直接扩产,2020年,泸州老窖还曾追加14.63亿元,将生产中端产品的老窖池置换出来生产高端产品国窖1573的基酒,把中低端产能置换为高端产能。

从前述数据也可以看到,2020年泸州老窖中高档酒类营收快速增长的背后,牺牲了低端酒产能。2019年,公司的其他酒类营收为32.71亿元,而到了2020年,其他酒类营收快速下滑至22.11亿元,营收占比也从20.68%骤降至13.28%。

今年上半年,泸州老窖中高档酒营收继续增长,营收达129.9亿元,同比增长25.24%,占总营收比例高达89.02%,接近9成;其他酒类实现营收15.21亿元,同比增长29.23%,占总营收比例10.42%。

毛利率超88%仅次于茅台

2023年以来,白酒行业出现了普遍的价格倒挂现象,但泸州老窖选择逆势提价。

据了解,自2023年3月20日起,52度500ml泸州老窖1952经销客户计划内结算价格上调20元/瓶,保证金调整为60元/瓶。

8月14日,泸州老窖再宣布涨价,当日起52度国窖1573经典装(500ml)经销商结算价提升至980元/瓶,批发价与结算价相差近百元。

据悉,8月中旬,在京东、拼多多平台上,国窖1573(52度500ml)价格约840元—930元/瓶,而同期的实际批发价约为895元/瓶。

提价导致泸州老窖上半年的中高档酒的销量下滑3%至1.69万吨,在此之前其中高档酒销量持续增长。但提价和销量下滑之下,泸州老窖的整体吨价为76.73万元/吨,同比增长了29.13%。

与之相对比的是,上半年泸州老窖其他酒吨价也有所增长,但幅度只有6.5%左右,销量也增长了21.20%。

受益于产品提价和中高端营收增长,公司毛利率提升明显。2023年上半年,泸州老窖的毛利率为88.35%,同比提升了2.43个百分点。其中一、二季度,公司毛利率分别为88.09%、88.63%,同比增长1.66个、3.31个百分点。

长江商报记者注意到,在A股上市酒企中,泸州老窖的这一毛利率水平仅次于贵州茅台。

Wind数据显示,今年二季度,贵州茅台的毛利率为90.80%,同为高端品牌的五粮液的毛利率为73.27%。业内人士表示,泸州老窖毛利率仅次于贵州茅台,主要原因是其中高端酒类的营收相比其他企业酒企较高。

值得一提的是,同一天,洋河股份、今世缘、口子窖等白酒上市公司也公布了2023年半年报,经营业绩均有不俗表现,都实现了两位数的增长。

今年上半年,洋河股份营收、归母净利润分别为218.73亿元、78.62亿元,同比增长15.68%、14.06%;今世缘营收、归母净利润分别为59.7亿元、20.5亿元,同比增长28.46%、26.7%;口子窖营收、归母净利润分别为29.12亿元、8.48亿元,同比增长26.79%、14.64%。

责编:ZB

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