妙可蓝多陷增收不增利怪圈 12.19亿销售费超净利润8倍

长江商报奔腾新闻记者 徐阳

“奶酪第一股”妙可蓝多（600882.SH）2022年年报出炉。

根据公告，妙可蓝多2022年实现营业收入48.3亿元，同比增长7.84%；归母净利润1.35亿元，同比下降12.32%；扣非净利润6692万元，同比下降45.14%。

出现增收不增利，公司解释称，主要受交通物流不畅、原材料价格上涨、竞争加剧、消费疲软等影响，导致利润有所下降。

拉长时间线来看，妙可蓝多2015年开始进行奶酪战略转型，2016年以来营收规模便持续扩大，由2016年的5.12亿元不间断增至2021年的44.78亿元，2022年营收创新高也得益于核心业务奶酪板块稳健增长，当期实现收入38.69亿元，同比增长16.01%，稳居行业第一。

尽管营收持续增长，但近年来妙可蓝多盈利能力却有所波动。2016年至2021年，公司净利润分别为3221万元、427.9万元、1064万元、1923万元、5926万元、1.54亿元，同期扣非净利润分别为-1498万元、111.4万元、-1357万元、-1219万元、4457万元、1.22亿元，期间扣非后净利有多次亏损。

为何产生如此局面？长江商报奔腾新闻记者发现，这些年妙可蓝多聚焦打开渠道、扩大营销，实现国产品牌从0到1的突破，但在营销上的狂砸钱一定程度上挤压利润空间；而在产品力上，低研发也促使奶酪棒的营养价值受到质疑。

2017年至2022年，妙可蓝多销售费用分别为1.22亿元、2.05亿元、3.59亿元、7.10亿元、11.59亿元、12.19亿元，六年累计投入37.74亿元，占营收比分别为12.22%、16.72%、20.58%、24.94%、25.88%、25.24%。不难看出，近年来妙可蓝多每年投入的销售费用都远超当年净利润，就拿2022年来说，这一费用就超净利1.35亿元的8.03倍。

相比于巨额的广告费，妙可蓝多研发投入则少了许多。2017年至2022年，公司研发费用分别为723.21万元、1397.67万元、2230.41万元、3886.07万元、4009.03万元、5122.7万元，虽然逐年增长占营收比仅有0.74%、1.14%、1.28%、1.36%、0.9%、1.06%。

此外，据黑猫平台显示，妙可蓝多曾多次被投诉。日前就有消费者表示妙可蓝多奶酪棒出现品质问题，食品变质、有浓郁的塑料味，目前投诉案件仍在处理中，消费者希望商家赔偿。

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