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振东制药近20亿销售费吞噬净利再陷亏损   李安平套现24亿仍违规占用7114万资金

2023-03-09 08:11:08 来源:长江商报

长江商报消息 ●长江商报记者 魏度

李安平及其实际控制的振东制药(300158.SZ)领受了监管罚单。

3月6日,振东制药披露山西证监局行政监管措施决定书,振东制药及李安平等被采取责令改正并出具警示函措施的处罚。原因是,公司内控缺位,李安平通过控制的振东集团占用上市公司资金,信披违规等。

长江商报记者发现,截至目前,通过二级市场减持及协议转让,李安平通过振东集团累计套现约11.45亿元。此外,强力推动振东制药异常分红,李安平获得分红近13亿元。两项合计,李安平合计变现超24亿元。

振东制药的操作让人有些意外。2021年,公司作价58亿元卖掉“现金奶牛”朗迪制药后,经营业绩急剧下滑,2022年,公司再次陷入亏损。

导致振东制药亏损的一个重要因素,是销售费用偏高。2022年前三季度,公司营业收入接近28亿元,而销售费用达11.30亿元。2022年全年,公司的销售费用预计接近20亿元。

研发支出在减少,未来,振东制药靠什么走出困境?

实控人占资多人被处罚

李安平疯狂变现之余,仍然占用上市公司资金,让人颇为不解,他究竟还缺多少钱?

根据山西监管局出具的行政监管措施决定书,振东制药存在三个方面问题。

信息披露方面,2019年12月—2021年3月,公司控股股东振东集团非经营性占用公司资金7114万元,用于日常经营、归还股票质押借款等。对此,振东制药未进行披露。

财务基础及内部控制方面,公司关于收入确认的内部控制存在重大缺陷。一是公司收入确认政策为经销商收到相应药品时确认营业收入。但在日常执行过程中,公司根据发货单即确认销售收入,未严格按照收入确认政策进行会计处理。二是子公司道地药材未针对收入确认建立有效内控。

内幕信息知情人登记管理方面,2021—2022年,振东制药出售子公司朗迪制药、筹划 2021年度利润分配等重大事项时,未按照规定进行内幕信息知情人登记管理。

监管部门认为,公司时任董事长李安平、董秘周红军、财务总监刘长禄对前述事项负有主要责任,决定对振东制药及李安平、周红军、刘长禄采取责令改正并出具警示函的监督管理措施,并记入证券期货市场诚信档案。

违规占用上市公司资金,李安平真的很缺钱吗?

长江商报记者发现,从2018年3月开始,李安平通过振东集团大举减持。

2018年3月6日,振东集团首次试水,一次性减持1012万股股份,套现约1.55亿元。2019年四季度,振东集团减持2920.23万股,套现约1.32亿元。

紧接着的2020年一季度,振东集团实施第三轮减持,减持1512.77万股,套现约0.75亿元。2020年11月,振东集团实施第四轮减持,共计减持2060万股,套现约1.15亿元。第五轮减持出现在2021年9月至11月,套现约1.22亿元。2022年1月4日至3月31日,振东集团进行第六轮减持,套现约2.05亿元。

上述减持,振东集团合计套现8.04亿元。

此外,2022年7月,振东集团还将所持振东制药5%股权转让给中泰资管,套现约3.41亿元。

长江商报记者发现,作为公司实际控制人、董事长,李安平强力推动振东制药异常分红。截至目前,振东制药已累计分红33.29亿元,其中2015年、2021年,分别分红1.73亿元、28.77亿元。

粗略估算,这些分红,振东集团分得接近13亿元。

李安平持有振东集团99.9%股权,通过减持加分红,累计变现24亿元左右。

卖掉核心资产即陷亏损

振东制药的脱困之路在哪里,市场高度关注。

根据业绩预告,2022年,振东制药实现的归属于上市公司股东的净利润为亏损5500万元—7500万元,同比下降102.10%—102.87%,预计扣除非经常性损益的净利润为亏损1.30亿元—1.60亿元,同比下降197.11%—219.52%。

去年前三季度,振东制药实现营业收入27.99亿元,同比下降30.93%,净利润、扣非净利润为0.25亿元、-0.26亿元。

对比发现,四季度亏损明显。

振东制药主要从事中药制剂、化药制剂的研发、生产和销售,2011年登陆A股市场。上市后,业绩开始变脸,2012年至2014年净利润连续三年下降。

2016年,是一个转折点。振东制药作价26.46亿元,溢价11倍收购了朗迪制药100%股权。

2015年至2017年,朗迪制药实现的扣除非经常性损益的净利润累计数为6.08亿元,超过承诺数,年均盈利超过2亿元。2018年至2020年,其实现的净利润为2.56亿元、3.03亿元、3.57亿元。

与之对应的是,2015年至2020年,振东制药实现的净利润分别为0.65亿元、2.03亿元、3.02亿元、-1.47亿元、1.43亿元、2.62亿元。

对比发现,除了2017年,振东制药其余年度的净利润均低于朗迪制药贡献的净利润。 据此判断,朗迪制药是振东制药净利润的主要来源。

然而,2021年8月,振东制药作价58亿元将朗迪制药100%股权出售。本次交易,公司获利约29亿元。结果,2021年,公司实现的净利润、扣非净利润分别为26.17亿元、1.34亿元,同比变动898.92%、-25.93%。

振东制药为何要出售核心资产?出售之后,公司分红28.77亿元。由此可见,公司将出售核心资产所得全部分掉了。

2022年,卖掉核心资产的第一年,振东制药就陷入了亏损。

那么,是什么导致公司亏损的呢?振东制药称,公司加大了达霏欣米诺地尔搽剂等产品的推广,此外,比卡鲁胺胶囊等产品进入集采后,盈利能力下降。

2022年前三季度,公司销售费用11.30亿元,占当期营收的40.37%。市场预计,2022年全年,公司的销售费用接近20亿元。就是巨额销售费用吞噬了净利润,导致业绩下降,甚至亏损。

与巨额销售费用相对应的是,去年前三季度,公司的研发费用仅为1.24亿元,同比减少0.24亿元。

未来振东制药该如何走出困境?

责编:ZB

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