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聂在建代糖生意承压个人财富缩水66亿 三元生物净利连降3季产品单一待解

2022-12-05 08:15:11 来源:长江商报

长江商报消息 ●长江商报记者 汪静

“0糖”饮料的浪潮匆匆涌过,带走了三元生物(301206.SZ)身上用泡沫堆砌的海市蜃楼。

13年前,因为看中赤藓糖醇的潜力,聂在建从家纺行业大胆跨界,投身代糖领域,进军海外市场,一手打造出三元生物;已成长为全球赤藓糖醇行业龙头的三元生物一时风光无限。今年2月10日,三元生物成功在深交所上市,股价一度冲高到140元上方。古稀之年的聂在建也终于迎来人生的高峰。

然而,随着行业产能扩张,赤藓糖醇离产能过剩局面不远,同时消费者“代糖”需求正向“去糖”转变,经营高度依赖赤藓糖醇的三元生物,光环开始褪去。2022年前三个季度,公司净利润三连降,且降幅逐渐扩大。

二级市场上,截至12月2日收盘,三元生物股价报38.45元/股,聂在建的个人财富也相应缩水65.75亿元。

市场风云变幻,竞争对手强势进攻,摆在聂在建和三元生物面前的难题亟待解决。

大胆跨界押注代糖行业

狠辣的眼光、大胆的性格,聂在建的种种特质,成就了他如今的代糖帝国。

1979年,18岁的滨州人聂在建进入国营北镇印染厂工作,这家老牌国企是整个惠民地区唯一的一家印染企业。聂在建勤勤恳恳,在厂里一干就是18年。

在眼界和资源的积累中,1998年,他下定了决心,辞去“铁饭碗”开始了人生中的第一次创业。这一年,他依托老本行,和朋友合办了一家印染厂,并通过这次创业获取了“第一桶金”,又在2004年成立三元家纺,进军家纺行业。

家纺行业竞争十分激烈,聂在建逐渐意识到,转型迫在眉睫。

机遇来得很突然。一次在日本考察时,聂在建在餐桌上接触到了赤藓糖醇。赤藓糖醇是一种低热量甜味剂,是糖替代品。而当时的山东,已经有了不错的“功能糖”底蕴,更是出现了保龄宝这样的知名代糖企业,在聂在建还在家纺行业奋斗时,保龄宝已经成为了可口可乐中国唯一的果葡糖浆供应商。

聂在建敏锐地嗅到了商机。2009年,聂在建收购了濒临破产的山东天绿原生物工程有限公司,开始建生产线,并在三元家纺的基础上成立了三元生物。

在最初的几年里,由于产品转化率低,三元生物一直处于亏损状态,只能靠家纺生意来补血。聂在建并未放弃,而是将目光瞄准了国外市场,并先后与莎罗雅、美国TIH、美国ADM、可口可乐、百事可乐等知名客户建立合作关系。

失之东隅,收之桑榆。挺过了最初的几年,三元生物很快迎来了春天。

“零糖、零卡、零脂肪”,三组印在塑料瓶上的词汇,让无数都市男女为之疯狂,也让聂在建的三元生物乘风而起。

2017年,元气森林横空出世,推出首款无糖茶饮料,在众多代糖中,元气森林选择了价格高,但也更健康的赤藓糖醇,而高质量客户众多的三元生物,毫无疑问地成为了元气森林的供应商。

根据沙利文研究数据,2019年,三元生物赤藓糖醇产量占国内赤藓糖醇总产量的54.9%,占全球赤藓糖醇总产量的32.9%,位居行业第一位,为全球赤藓糖醇行业产量最大的企业。

过度依赖赤藓糖醇产品结构单一

“全中国做饮料的,我们家是唯一的一家瓶里的水比瓶子贵的。”

元气森林的创始人唐彬森曾自豪地这么说。随着近年来消费者对健康饮食的需求愈发高涨,2019年,主打“无糖、健康”的元气森林气泡水在市场爆红。作为让元气森林瓶子里的水“贵”起来的成分,赤藓糖醇也迅速大火。可口可乐、农夫山泉、娃哈哈等行业巨头不甘示弱,纷纷进军“无糖”饮料,聂在建的三元生物,作为赤藓糖醇的主要供应商,业绩更是扶摇直上。

2018—2021年,三元生物营收分别为2.92亿元、4.77亿元、7.83亿元、16.75亿元,分别增长141.58%、63.16%、64.27%、113.91%;净利润分别为6809万元、1.36亿元、2.33亿元、5.35亿元,同比分别增长264.02%、100.19%、70.62%、130.21%。其中,2020年,元气森林一跃成为三元生物的第三大客户,2021年成为公司的第一大客户,销售额达到2.54亿元。

随着无糖饮料的走红,2019—2021年,三元生物在国内市场销售占比持续提升,分别为10.47%、28.14%、47.01%。

2021年,聂在建已经70岁,古稀之年的他,终于迎来了人生的高峰期。然而,彼时的他或许并没有想到,行业会这么快就出现转折。

风口之下,行业公司纷纷扩产,很快赤藓糖醇的出货价不断走低。与此同时,消费市场也在发生改变,消费者需求从“代糖”逐渐向“去糖”转变,赤藓糖醇的需求持续降低。

2020—2022年上半年,赤藓糖醇收入占三元生物营收比重分别为78.8%、93.54%、82.87%,赤藓糖醇毛利占公司综合毛利的比重分别为78.59%、92.59%、71.34%。

随着热潮逐步褪去,三元生物产品结构单一的弱点开始暴露。2022年一季度至三季度,公司营收分别为2.73亿元、1.85亿元、1.06亿元,分别变动3.46%、-64.72%、-79.54%;净利润为6277万元、5641万元、3198万元,分别下滑9.64%、67.47%、83.83%。

即使如此,三元生物仍在扩产。截至2021年,公司赤藓糖醇年产能为8.5万吨。今年11月25日,三元生物公告称,IPO募投项目中的年产5万吨赤藓糖醇生产线于近日正式投产。

二级市场上,投资者对三元生物的热情也在逐渐消散。顶着赤藓糖醇全球龙头的光环,今年2月10日,三元生物成功在深交所上市,发行价格为109.3元/股,上市当日股价一度冲高到140元以上。截至12月2日收盘,公司股价报38.45元/股,较上市时下滑64.82%,市值77.79亿元,蒸发143.12亿元。

截至2022年三季度末,聂在建持有三元生物45.94%股权,也就是说,短短十个月,其身家缩水了65.75亿元。

责编:ZB

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