重庆银行A股IPO在即 西部地区首家“A+H”城商行蓄势待发

长江商报消息 ●长江商报记者 蔡嘉

赴港上市七年后，重庆银行（1963.HK、601963.SH）即将圆梦A股，成为西部地区首家“A+H”上市城商行。

扎根重庆本土并辐射川陕黔多年的重庆银行，综合实力在同行业中处于较优水平。2020年前三季度，重庆银行实现营业收入98.87亿元，同比增长12.75%；归属于该行股东的净利润为38.94亿元，同比增长4.6%。

持续优化资产结构、扩大生息资产规模，支撑重庆银行业绩稳中有升。截至2020年6月末，重庆银行资产总额为5322.22亿元，客户贷款和垫款净额为2552.31亿元，占总资产的比例较2017年末提升7.2个百分点，达到47.96%。

与此同时，重庆银行更加注重对资产质量的把控，严格不良贷款的确认条件，不良率稳中有降。截至2020年9月末，重庆银行不良率较2019年末的1.27%进一步下降至1.23%，同时拨备覆盖率提升至322.91%，风险抵御能力进一步增强。

中泰证券分析指出，重庆银行地处成渝地区双城经济圈，区域经济正处转型发展，股权结构分散均衡，近年来在净利息收入的带动下盈利能力区域回升，ROA在可比行业中处于中上水平。该行近年来贷款提升明显，占比高于同业，同时贷款综合定价保持在不弱的水平。资产质量随着重庆经济的回暖呈现逐年改善的态势，不良率处于城商行平均水平之下。

考虑到该行所处区域和自身经营特色，中泰证券券商认为给予重庆银行首次公开发行1倍PB（市净率）的估值相对合理。

初步询价申报总量高达362.53亿股

公开资料显示，成立于1996年的重庆银行是西部和长江上游地区成立最早的地方性股份制商业银行。其前身是由重庆37家城市信用合作社及市联社、10家地方财政局和39家企事业单位联合发起设立的重庆城市合作银行。1998年更名为重庆市商业银行，2007年更为现名。2013年，重庆银行成功赴港上市，成为首家在香港联交所上市的内地城商行。

2020年12月18日，重庆银行A股IPO成功领取批文，将成为西部地区首家“A+H”城商行以及国内第15家“A+H”银行。

按照重庆银行规划，此次该行将发行新股不超过3.47亿股，其中网下初始发行数量和网上初始发行数量分别占70%和30%。此外，市场对于重庆银行此次申购热度高涨。在2020年12月25日的初步询价中，截至下午15点，重庆银行和联席主承销商通过上交所申购平台系统收到2839家网下投资者管理的9108个配售对象的初步询价报价信息，申报总量达到362.53亿股，超过此次发行上限的103倍。剔除无效报价后，全部参与初步询价的配售对象的报价中位数为10.8300元/股，加权平均值为10.8674元/股。

根据初步询价结果，重庆银行最终确定此次发行价为10.83元/股，发行市盈率为8.97倍，发行市净率为1倍。参考重庆银行基本面、市场情况、同行业上市银行估值水平等因素，此次发行价格处于较为合理的水平。

在发行安排上，重庆银行方面确定本次发行的网下发行申购日与网上申购日同为2021年1月21日，1月22日进行网上申购摇号抽签并确定网下初步配售结果，1月25日网下发行获配投资者和网上中签投资者缴纳认购资金，1月26日由联席主承销商根据网上网下资金到账情况确定最终配售结果和包销金额，1月27日刊登发行结果公告。

值得关注的是，或是受到即将A股上市及其自身优良业绩的影响，重庆银行H股股价近期表现不俗。截至1月21日收盘，重庆银行H股股价连续四个交易日上涨。相较于去年盘中最低价三个月内已上涨超20%。

随着重庆银行成功发行新股并上市，该行在“A+H”两地资本市场的表现依然值得期待。

综合实力在同行中处于较优水平

在立足于重庆本地的基础上，重庆银行的业务已辐射至四川、陕西、贵州等部分地区，成为西部地区综合实力领先的城商行。财务数据显示，2017年至2019年，重庆银行分别实现营业收入101.45亿元、108.4亿元、119.48亿元，归属于该行股东的净利润分别为37.26亿元、37.7亿元、42.07亿元。其中，2019年该行营收和净利润同比分别增长10.9%、11.6%。延续稳定增长的趋势，2020年前三季度，重庆银行实现营业收入98.87亿元，同比增长12.75%；归属于该行股东的净利润为38.94亿元，同比增长4.6%。

与A股其他上市银行相比较，去年前三季度，A股36家上市银行中仅16家净利润正增长，过半业绩出现下降，重庆银行当期4.6%的净利润增速，在A股上市银行中处于靠前位置。

而与同行业相比较，根据银保监会披露的监管指标，去年前三季度我国商业银行累计实现净利润1.5万亿元，同比下降8.3%，重庆银行的业绩指标均在同行平均水平之上。

在此基础上，重庆银行预计2020年度的合并营业收入约为126.09亿元至139.17亿元，同比增长5.53%至16.48%；归属于该行股东的净利润约为43.37亿元至46.09亿元，同比增长3.08%至9.55%；扣除非经常性损益后的净利润约为43.23亿元至45.81亿元，同比增长3.01%至9.16%，整体盈利能力较强。

传统业务保持平稳，是重庆银行业务规模逐步扩大的主要原因。以去年上半年为例，2020上半年重庆银行实现净利息收入51.73亿元，同比增长27.8%，占当期营业收入的比例由上年同期的73.98%提升至79.13%。报告期内，该行净利差、净利息收益率分别为2.13%、2.24%，同比增长0.21、0.25个百分点。

值得一提的是，目前重庆银行正在加速推进理财业务转型，保持理财业务的稳步增长，同时在优势领域持续发力，提升财富管理能力。对此，业内人士指出，重庆银行未来可以利用承销业务牌照扩大投行业务规模，拓展新的业务增长点，扩大中收来源，提高业务增长。

此外，重庆银行持续提升经营效率，使得利润空间进一步扩大。今年上半年，该行营业费用为12.43亿元，同比增长6.1%，低于营收增幅12.9个百分点。报告期内该行成本收入比为17.93%，同比继续下降2.15个百分点。

资产结构优化不良率稳中有降

资产负债端的逐步优化，是重庆银行业绩稳步提升的基石。截至2020年6月末，重庆银行资产总额为5322.22亿元，较上年末增加309.9亿元，增幅6.2%。其中，客户贷款和垫款净额为2552.31亿元，较上年末增长7.0%，占资产总额的比例为47.96%，较2017年末提升了7.2个百分点，资产结构优化明显。

众所周知，贷款作为商业银行的优质资产，收益率水平较高，能够为商业银行生息资产的盈利能力提供一定保障，为息差贡献正收益。

长江商报记者注意到，近几年来，重庆银行加大信贷投放力度，全力支持实体经济发展。截至去年6月末，重庆银行公司贷款（不含贴现）1549.28亿元，较上年末增加141.48亿元，增幅10%，在贷款总额中的比例较上年末提升1.5个百分点至58.4%。

重庆银行在确保符合国家产业政策的基础上，积极实施信贷结构调整，根据区域经济发展导向，加大重点行业贷款投放力度。特别是在租赁和商业服务业，制造业，建筑业，电力、热力、燃气及水生产和供应业贷款余额分别新增64.12亿元、22.6亿元、20.07亿元、14.84亿元。

而在小微业务上，作为重庆本土的城商行，重庆银行早在2009年就挂牌成立全国首批、西南地区首家独立持牌的小企业信贷专营机构“小企业贷款中心”。截至2020年6月末，重庆银行的小微贷款已由2017年末的662.96亿元增长至832.06亿元，占贷款总额的比例为31.58%。

不仅如此，重庆银行通过将传统个贷业务与智能化模式相结合的方式，推动零售贷款业务健康持续发展。截至2020年6月末，重庆银行零售贷款由2017年末的626.24亿元增长至922.9亿元，零售贷款规模在上市城商行中处于较高水平。

值得关注的是，随着贷款规模的快速提升，以及市场环境日趋复杂，重庆银行更加注重对资产质量的把控，严格不良贷款的确认条件，以防范重大风险。

2017年至2020年6月末，重庆银行的不良贷款率分别为1.35%、1.36%、1.27%、1.24%，整体稳中有降。截至2020年9月末，重庆银行的不良贷款率为1.23%，较上季末进一步下降0.01个百分点，远低于同期全行业1.96%的不良率平均值；拨备覆盖率322.91%，较上季末上升20.74个百分点，风险抵御能力增强。

在资本充足水平上，截至去年6月末，重庆银行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为12.84%、9.76%、8.52%，均高于监管要求。

随着成功IPO登陆A股，重庆银行的境内外融资渠道将进一步拓宽，这也将为该行业务发展提供更充足的资本保障。

重庆银行总行大楼。

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