长江商报 > 三六零回A股四年首度二级市场举牌   41.5亿净利承诺承压市值蒸发逾3000亿

三六零回A股四年首度二级市场举牌   41.5亿净利承诺承压市值蒸发逾3000亿

2021-01-04 08:19:31 来源:长江商报

    

    ●长江商报记者 魏度

    回归A股市场近四年,周鸿祎首次在二级市场上举牌。

    上月底,A股公司山石网科接连披露公告,一周内,被三六零(601360.SH)旗下两家公司举牌。

    刚刚过去的2020年,是周鸿祎顶着巨大压力的一年。2017年,三六零通过借壳江南嘉捷回归A股市场,其股价超过500亿元。2018年2月,交易正式完成,三六零正式取代江南嘉捷登陆上交所。

    溢价超370亿元回归,周鸿祎也作出了业绩承诺。2019年,三六零精准达标,2020年的压力山大。扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)的目标是41.50亿元,而上半年不到15亿元。

    二级市场上,三六零表现不佳。借壳上市之初,股价曾达65.67元/股,市值超过4400亿元。而去年最后一个交易日,股价跌至15.71元/股,累计下跌逾七成,市值蒸发超过3000亿元。

    周鸿祎直接间接持有三六零约23.41%股权,其持股财富也在上述时间内缩水近800亿元。

    能否兑现业绩承诺存悬疑

    业绩承诺第四年,三六零能否顺利兑现业绩承诺存在较大的悬疑。

    2017年,三六零借壳江南嘉捷顺利登陆A股市场。当时,江南嘉捷剥离原有资产,周鸿祎携三六零科技集团有限公司回归A股市场。

    当时,令市场倍感意外的是,三六零增值率惊人。三六零科技集团有限公司100%股权置入上市公司时的估值约为504亿元,较其账面净资产增值约371亿元。

    当然,高溢价配备有高业绩承诺。具体为,2017年至2020年,标的公司实现的扣非净利润分别不低于22亿元、29亿元、38亿元、41.5亿元。

    前几年,三六零经营顺利,超额兑现业绩承诺。具体表现为,2017年、2018年,其实现的扣非净利润实际数为27.52亿元、35.68亿元,分别超出承诺数5.52亿元、6.68亿元。

    2019年,标的公司实现扣非净利润38.66亿元,超过承诺数0.66亿元。相较2017年、2018年,2019年算得上精准达标。

    标的公司经营业绩超出预期,助力三六零经营业绩高速增长。

    数据显示,2017年、2018年,公司实现营业收入122.38亿元、131.29亿元,同比增长23.56%、7.28%,对应的归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)分别为33.72亿元、35.35亿元,同比增长80.15%、4.83%。

    扣非净利润能尽可能反映一家主营业务盈利能力。2018年,三六零的扣非净利润同比增速已经有所放缓。2019年,则进一步放缓。

    2019年,公司实现营业收入128.41亿元,同比小幅下降2.19%。净利润为59.80亿元,同比增长69.19%。

    长江商报记者注意到,2019年,三六零出售了奇安信,投资收益超30亿元。当年,扣非净利润为35.25亿元,同比增长3.10%,扣非净利润同比增速进一步放缓。

    2020年,受新冠肺炎疫情影响,国内外经济形势面临严峻挑战,互联网广告投放预算进一步削减,三六零的经营也面临巨大挑战。

    2020年前三季度,三六零实现营业收入79.74亿元,同比下降16.26%,净利润为17.07亿元,同比下降67.03%,扣非净利润为14.97亿元,同比减少10.89亿元,下降的幅度为42.12%。

    2020年,标的公司业绩承诺为,扣非净利润41.50亿元,较上年增加3.50亿元。而前三季度,扣非净利润同比减少10亿元左右,这对标的公司四季度的经营压力可想而知。

    去年第四季度,标的公司经营业绩是否实现了大幅增长尚不得而知,四年的业绩对赌能否顺利收官暂不知晓。从公司四季度公开披露的信息看,公司在继续进行数字化建设,部分已经完成,能否扭转前三季度经营劣势,有待公司进一步披露。

    举牌同行寻求协同合作

    加码政企安全、数字化布局持续推进,三六零也在积极突围。

    备受市场关注的是,除了自身内生式增长外,三六零首次在A股市场上外延式拓展。

    2020年12月25日晚,山石网科披露简式权益报告书,北京鸿腾智能科技有限公司(简称鸿腾智能)通过二级市场增持山石网科360.45万股股票,占公司总股本的2%。此前,北京奇虎科技有限公司(简称奇虎科技)在山石网科上市之前就已经潜伏,持股为3%。

    鸿腾智能与奇虎科技均为三六零旗下公司,其全资子公司三六零科技集团持有奇虎科技100%股权、天津三六零安服科技持有鸿腾智能100%股权。二者构成一致行动人,因此,三六零通过旗下公司首次举牌。

    四天后,也就是12月29日,山石网科再度发布公告,鸿腾智能于当日以自有资金通过大宗交易方式,累计增持山石网科900万股,约占山石网科总股本的4.9938%。至此,鸿腾智能与奇虎科技合计持有山石网科9.9938%股权,无限接近二次举牌线。

    山石网科于2019年9月30日在科创板挂牌上市,2020年三季报披露,其第一大股东为越超高科技有限公司,持股比为16.94%。目前,三六零方面已经稳居第二大股东之位。未来,三六零是否还要进一步动作,尚不可知。

    根据三六零方面披露,不谋求山石网科控制权,举牌目的是,基于战略发展考虑,通过投资山石网科加强双方在网络安全领域的优势互补、协同合作。

    从山石网科K线图走势看,三六零方面增持均价在29.95元/股至36.31元/股之间。去年最后一个交易日,山石网科收盘价为37.80元/股。由此可见,三六零有一定的浮盈。

    不过,上市以来,山石网科股价走势并不理想。其首发价格为21.06元/股,去年2月13日最高曾达66.50元/股,随后持续调整的下行。去年底,因为三六零举牌,股价才略有回升。

    经营业绩方面,去年前三季度,山石网科实现营业收入4.16亿元,同比微增0.20%,净利润为-4698.19万元,同比下降321.08%。

    从这些现象看,未来,山石网科在二级市场上是否会有所表现尚难以判断。

    三六零在二级市场上表现同样糟糕。2018年2月28日(正式完成借壳上市的股权交割,非公开增发股权上市),其股价曾达65.67元/股,市值达4441.20亿元。但当日,股价以跌停报收。此后,整体上市,公司股价不断下探,去年11月3日最低为14.91元/股,去年最后一个交易日,股价为15.71元/股,较其65.67元/股的高位下跌了76.08%,市值缩水至1062.63亿元,蒸发了3378.57亿元。

    市值蒸发超3000亿元,作为三六零最大的股东、实控人,周鸿祎的持股也在大幅缩水。上述同期,周鸿祎的财富缩水了790.92亿元。

    三六零在二级市场上举牌同行并未带动自身股价上涨,或许,公司股价需要真正的重磅利好才能止住跌势并回升。

    视觉中国图


责编:ZB

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