贵州轮胎扣非净利连续三年倍增 年销售轮胎600万条产销率超100%

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

中国轮胎多产于山东，A股市场上，轮胎上市公司以山东居多。

近年来，远在贵州的贵州轮胎（000589.SZ）也出尽了风头，原因是，市场竞争日益激烈情况下，公司盈利能力大幅提升。

10月14日晚，贵州轮胎发布业绩预告，公司预计前三季度盈利3.70亿元-4.20亿元，同比增长2倍左右。业绩大幅增长，来自主营业务贡献。

长江商报记者发现，公司三季度预计的盈利数据已是2019年全年的两倍多。由此可以预判，不出意外，今年全年的盈利数据将实现倍增。

实际上，2018年、2019年 ，贵州轮胎的利润持续高速增长，扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）已经连续两年倍增。加上今年，扣非净利润将实现连续三年倍增。

贵州轮胎主要从事轮胎研发、生产及销售，拥有多个知名品牌，是全球商用轮胎规格品种较为齐全的轮胎制造企业之一，产品销往全球近百个国家和地区。

近年来，公司订单饱满，实现了满负荷生产。去年，公司销售轮胎超600万条，产销率超过100%。

三季度净利最高增五倍

贵州轮胎经营业绩以惊人速度增长。

根据最新公告，今年前三季度，贵州轮胎预计实现归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）3.70亿元至4.20亿元，去年同期盈利1.29亿元，同比增长2.41亿元至2.91亿元，增幅为186.61%-225.34%。

其中，第三季度，公司实现净利润1.72至2.22亿元，较去年同期的0.36亿元增长1.36亿元至1.86亿元，同比增幅为375.22%-513.48%，最高增速超过5倍。

年初以来，新冠肺炎疫情暴发给各行各业发展带来前所未有的挑战，受疫情先后在国内和海外蔓延影响，轮胎行业产销受阻。中国橡胶工业协会轮胎分会统计资料显示，今年上半年，国内轮胎38家重点会员企业（约占全国总量65%）综合外胎产量、综合外胎销量、轮胎销售收入等主要运行指标较上年同期均有不同程度下降。

今年一季度，贵州轮胎实现营业收入12.46亿元、净利润0.35亿元、扣非净利润0.36亿元，同比分别下降22.72%、2.37%、28.58%。

但在二季度，贵州轮胎实现了逆转。二季度，公司实现营业收入18.72亿元、净利润1.63亿元、扣非净利润1.71亿元，同比增长16.45%、184.66%、230.27%，均为大幅增长。

对比今年前三个季度经营业绩，二三季度，贵州轮胎基本上摆脱了疫情影响，经营业绩同比、环比均出现大幅增长。

在今年半年报中，贵州轮胎解释，面对疫情，公司准备充分，今年2月14日复工复产后，一个星期就恢复了90%产能，订单创历史新高。四月份开始，海外疫情蔓延，出口订单下滑，但国内订单增长较快，

公司整体产能利用率处于较高的状态。

针对今年前三季度快速增长的经营业绩，贵州轮胎表示，原材料价格相对处于低位，公司内部产品结构调整及精细化管理等措施成效明显，生产负荷饱满，主营业务毛利率上升，这些因素叠加，使得使主营业务利润大幅增长。

贵州轮胎于1996年3月8日在上交所挂牌上市，是一家老牌轮胎上市企业。2009年以来，公司经营业绩整体上较为平稳，营业收入持续增长，但净利润低位徘徊。

轮胎作为汽车、工程机械、农业机械等行业的配套产品，受经济结构调整及上述下游行业的影响较大，如果国内基础设施建设投资进度加快，公路货物运输量增加，港口、矿山等行业开工率处于高位水平，则带动轮胎产销两旺。

2012年至2017年，市场出现调整，贵州轮胎的营业收入和净利润均出现明显波动。从2018年开始，随着市场转暖，公司经营业绩大幅增长。2018年、2019年，公司实现净利润0.88亿元、1.35亿元，同比增长139.77%、53.61%，扣非净利润为0.52亿元、1.49亿元，同比增长114.75%、186.35%。

2018年、2019年，公司扣非净利润连续倍增。根据今年前三季度业绩预告，今年全年，净利润、扣非净利润仍将出现倍增。那么，2017年至2020年，公司扣非净利润将实现连续三年倍增。

毛利率连续四年攀升

在经营业绩持续倍增的同时，贵州轮胎的综合毛利率、净利率也接连攀升。

近年来，国内汽车市场出现调整，经济转型升级，轮胎市场消费需求依然平淡，国内供大于求的矛盾依然突出。在市场需求总体不旺、结构性过剩等问题日益突出的情况下，轮胎经营企业面临较大挑战。

2018年至今年上半年，贵州轮胎实现的营业收入为68.25%、64.58%、31.19%，同比分别下降1.93%、5.38%、3.16%。与之相对的是，净利润、扣非净利润出现大幅增长，甚至是大幅倍增。

为何营业收入与净利润、扣非净利润走势绝然相反？

贵州轮胎解释，国家“减税降费”等精准调控措施出台，轮胎企业努力践行创新驱动、绿色转型新发展理念，迎难而上朝着高质量发展方向努力奋进，加之天然橡胶、合成橡胶、炭黑、骨架材料等大宗原材料价格相对平稳并处于低位，这些因素使得龙头轮胎企业运营平稳，好于预期。贵州轮胎持续提升系列拳头产品竞争力，调整产品系列结构、销售地区结构，实现毛利率上升，进而提升了盈利能力。

2019年，贵州轮胎的轮胎产销量为597.32万条、606.75万条，同比增长5.08%、7.87%。今年上半年，轮胎产销量为292.43万条、304.03万条，同比增长0.92%、1.02%。数据显示，轮胎产销率超过100%。

2017年至今年上半年，贵州轮胎的综合毛利率为7.59%、15.17%、20.13%、22.80%，净利率为-3.19%、1.29%、2.10%、6.35%，均为持续上升。今年上半年，综合毛利率、净利率分别比上年同期上升2.89个百分点、3.46个百分点。

根据贵州轮胎发布三季度业绩预告的说明，预计今年全年，公司综合毛利率、净利率同比继续大幅上升的概率较大。届时，公司将实现了毛利率、净利率连续四年攀升。

贵州轮胎起源于建立于1958年4月的贵州橡胶厂，1966年7月更名为贵州轮胎厂。1995年，公司建立现代企业制度，进行股改，1996年3月8日登陆A股市场。

贵州轮胎主要从事轮胎研发、生产及销售，主要产品有“前进”、“大力士”、“多力通”、“劲虎”、“金刚”等多个品牌，覆盖卡客车轮胎、工程机械轮胎、农业机械轮胎、工业车辆（含实心）轮胎和特种轮胎，是全球商用轮胎规格品种较为齐全的轮胎制造企业之一。其市场主要包括替换市场、配套市场和集团客户等，在国内各省市及国外近100个国家和地区有代理（或经销）机构，与国内外众多知名企业建立了配套关系，年出口量占总产量的20%左右。公司规模在2019年度全球轮胎75强中列第34位。

近年来，贵州轮胎经营现金流状况较好，财务运营稳健。2017年至今年上半年，公司经营现金流净额为2.26亿元、7.33亿元、17.52亿元、10.27亿元，同比增长1.75%、223.99%、138.94%、0.74%。

截至今年6月底，公司资产负债率为62.69%，较2018年底的67.42%下降4.73个百分点。

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