美东汽车营收162亿同比增五成 库存周转天数17天行业最低

长江商报消息 ●长江商报记者 曹雪娇

致力于发展低线城市豪车市场的美东汽车（01268.HK）率先发布了业内首份年报。

2019年，美东汽车营收实现162.10亿元，同比增长46.5%，净利润实现5.51亿元，同比增长51.8%。新车销售实现营收143.84亿元，同比增长47.1%，其中，豪华品牌汽车销售收入占81.3%。

据中国汽车流通协会统计数据显示，2019年，国内豪华品牌新车销量实现313.08万辆，同比增长超12%。而依靠豪华品牌汽车销量的增长，2019年，包括美东汽车在内，共4家港股汽车经销上市公司实现业绩增长。不过，就业绩增长速度而言，美东汽车业绩增速最快。

据乘联会数据显示，今年第一季度，国内车市各汽车品牌大类市场份额变化中，豪华品牌、主流合资以及自主品牌的汽车销量同比分别减少23.5%、38.6%和47.5%，虽然三类市场出现不同程度的下滑，但豪华品牌汽车的降幅最低。

因此，业内普遍认为，随着升级消费加速，豪车市场仍有较大的发展空间。

长江商报记者发现，美东汽车之所以在众多汽车经销商中脱颖而出，成为业绩增速最快的豪车经销商，与其“单城单店”和三四线市场下沉的战略布局相关。

与另外三家重点布局一二线及沿海城市的经销商不同，美东汽车自成立以来，一直致力于三四线市场的布局。截至2019年，美东汽车累计经营58家门店，其中25家位于非沿海的三四线城市。2018年，公司在安徽省收购的六家宝马门店，5家在去年实现扭亏，为公司带来约1830万元的净利润。

与此同时，美东汽车一直实施单城单店战略，即一个城市中，一个汽车品牌至设立一家4S店。截至去年，美东汽车共经营45家豪华车店，其中32家为单城单店。而这种战略一方面能够在三四线城市中享受先发优势，另一方面，单城单店模式也为公司产品带来更高更高的议价能力。

对此，中国汽车流通协会副秘书长罗磊也认为：“三四级及以下市场第一辆车的刚需消费远未饱和，大规模的换购消费也将从发达地区向次发达地区次第展开。 ”

除此之外，美东汽车的管理层十分重视公司的库存周转和现金流管理。在2018年财报至股东函中，美东汽车创始人叶帆曾表示：“库存周转是生死存亡的关键，快速周转使我们成为印钞机，相反缓慢的周转会把我们变成现金黑洞”。

在这一运营理念下，美东汽车的库存周转天数持续降低。截至2019年，美东汽车的库存周转天数为17天，同比2018年减少11天，为几家豪车经销商中最少。同期，公司经营活动产生的现金流净额达到9.3亿元，同比增长223.6%。

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