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长春高新净利增逾七成市值逾千亿   金赛药业业绩完成率超125%

2020-03-31 08:29:46 来源:长江商报

长江商报记者 明鸿泽

股价超500元仅次于贵州茅台,成为A股第二个高价股公司,长春高新(000661.SZ)可谓风光无限。

2019年,长春高新创造了自身的多个历史纪录。这一年,公司实现营业收入73.74亿元,同比增长37.19%;净利润(归属于上市公司股东的净利润,下同)17.75亿元,较上年劲增76.36%;扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)17.76亿元,同比增长77.40%。

公司营业收入、净利润、扣非净利润,三个经营业绩指标均创了新高。与之相关的经营现金流净额达19.35亿元,也创了历史新高。同时,公司综合毛利率、净利率也刷新了历史纪录。

净利润大幅增长与并购标的业绩超出预期有一定关联。去年,长春高新重组了控股子公司金赛药业,后者进而成为其核心子公司,实现了19.51亿元净利润,业绩完成率达125.22%。

长春高新为长春新区国资委实际控制的企业,其主营业务除了地产外,主要是疫苗等生物制药及中成药的研发、生产和销售,近10年来实现了快速发展。

二级市场上,长春高新的表现也创了历史。去年以来,其股价从176.60元/股一路上涨至今年3月27日最高的552.60元/股,累计最大涨幅约为212.91%。目前,长春高新市值已超千亿元,仅去年一年就增长557亿元。

市值一年增长557亿

2019年,长春高新的经营业绩堪称亮丽。

年报显示,长春高新2019年实现营业收入73.74亿元,较上年的53.75亿元增长19.99亿元,增幅为37.19%;其实现净利润17.75亿元,上年为10.06亿元,同比增长7.69亿元,增幅达76.36%。

净利润增幅大幅超过营业收入,并非是非经常性损益所致。去年,公司实现的扣非净利润为17.76亿元,超过净利润,同比增长77.40%,增幅也略超净利润。

长春高新成立于1993年6月,于1996年12月18日登陆A股,是东北地区最早一批上市公司之一。上市之后,公司主营业务实现了从服务开发区基础设施建设向生物制药及健康产业的转型,目前已是国内生物医药领域具有一定技术领先优势的上市公司。

纵览上市24年以来的经营业绩,早年,长春高新的经营业绩处于低谷,2009年前,其基本处于微利甚至是亏损时期。从2009年开始,公司净利润开始大幅攀升,2010年首次突破亿元,此后不断增长。2019年,是公司迄今为止营业收入、净利润、扣非净利润最高峰。

2019年,长春高新实现经营现金流净额19.35亿元,也为历史之最。2016年至2018年,其经营现金流净额分别为3.08亿元、3.81亿元、8.84亿元,2019年较2018年增长10.51亿元,增幅达118.84%。

截至去年底,长春高新的资产负债率为30.77%,较上年的32.80%下降2.03个百分点。

经营大幅向好,二级市场也积极回应。2016年、2017年上半年,长春高新股价在110元左右徘徊,2017年下半年开始发力上升,2018年4月25日首次触及200元,随即有所调增,2019年以来持续攀升。2018年最后一个交易日,其股价收报176.60元/股,2019年最后一个交易日收报449.40元/股,一年之间上涨了154.47%。与股价相关的市值,也从357.37亿元增至914.98亿元,增长了557.61亿元。

截至3月27日,其股价收报530.97元/股,成为A股仅次于贵州茅台的第二个高价股,市值达1074.47亿元。

核心子公司贡献大部分利润

长春高新经营业绩与股价的劲升,核心子公司金赛药业功不可没。

根据长春高新披露的公告,金赛药业成立于1997年4月28日,由长春高新与金赛生物共同成立,长春高新投入3809万元(其中现金出资2509万元,其余为厂房、土地),持股比为65%;金赛生物投入2051万元,其中专有技术作价1758万元。后经两次增资及股权转让,长春高新持股比一直维持在70%,为控股股东;金赛生物退出,自然人金磊、林殿海分别持有24%、6%股权。

2010年,金赛药业曾筹划上市。2012年,长春高新曾筹划向金磊、林殿海收购二人所持的30%股权,因交易双方就交易价格存在分歧,交易未能实施。

公开资料显示,金赛药业有着较高的市场地位。其主要产品为注射用重组人生长激素(粉针剂)、重组人生长激素注射液(水针剂)、聚乙二醇重组人生长激素注射液(长效水针剂)等重组人生长激素类制品,还生产注射用重组人促卵泡激素等其他产品。公司是中国重组人生长激素的开创者和引领者,打破了生长激素由进口产品垄断的市场格局。公司目前拥有亚洲最大的重组人生长激素生产线,是国际唯一的长效、水剂、粉剂三大系列重组人生长激素生产基地。

金赛药业经营业绩也不错。2017年、2018年,其实现营业收入20.84亿元、31.96亿元,净利润为6.86亿元、11.32亿元。

时隔7年之后,去年长春高新重启收购。根据重组方案,公司拟向金磊、林殿海发行股份及可转换债券购买其持有的金赛药业29.50%股权。金赛药业的评估值为202.32亿元,相较于其14.70亿元的净资产增值187.62亿元,增值率为1276.44%,本次收购的金赛药业29.50%股权的交易价格为56.37亿元(金赛药业2018年度红利分配11.24亿元予以扣减)。

高溢价并购对应着高业绩承诺,2019年至2021年,金赛药业实现的净利润分别不低于15.58亿元、19.48亿元、23.20亿元,三年合计达58.27亿元。

2019年,长春高新收购金赛药业完成,顺利并表。金赛药业实现营业收入48.22亿元、净利润19.51亿元,较承诺数15.58亿元高出3.93亿元,完成率为125.22%。

长春高新在2019年报中表示,作为核心子公司,金赛药业主要产品的新患入组和用药时间均全面超额完成预定工作目标,为公司业绩的大幅增长做出了巨大贡献。

责编:ZB

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