爱迪尔募投项目两年半仅完成5%   16亿收购标的业绩下滑实控人减持不断

●长江商报记者 李顺

16亿收购两珠宝公司却并未提振业绩，爱迪尔（002740.SZ）实控人也频繁减持，或有退出之意。

截止9月20日，爱迪尔实控人苏日明已通过大宗交易累计减持608.03万股，受让方龙岩市汇金发展集团有限公司（以下简称“汇金集团”）为公司股东龙岩市永盛发展有限公司（以下简称“永盛发展”）的一致行动人。

事实上今年来苏日明和公司股东、高管不断抛出减持计划。截至9月20日，苏日明已减持套现5357.47万元。

此外，长江商报记者发现，2014年-2019年上半年，公司经营性现金流持续为负，合计净流出5.94亿元。同时，公司IPO募资3.99亿元的募投项目至今进度仅为5.14%，实际投资2050.51万元，3.8亿元募投资金暂时补充流动资金。而16亿收购的两珠宝公司千年珠宝、蜀茂钻石今年上半年业绩并不如意，或将导致商誉减值。

针对上述问题，长江商报记者向爱迪尔致函，但截至发稿并未收到回复。

16亿收购两标的致存货猛增10亿

高溢价收购的两家公司才并表业绩就大幅下滑。

2017年爱迪尔以16亿元收购千年珠宝、蜀茂钻石100%，又以现金2.55亿元收购了大盘珠宝51%的股权。其中，千年珠宝增值率为150.14%，蜀茂钻石增值率为255.62%。今年3月，两公司完成并表。

千年珠宝原股东承诺2017年度净利润数不低于5200万元，2017年和2018年的累计净利润数不低于1.19亿元，2017年-2019年度的累计净利润数不低于2亿元。蜀茂钻石原股东承诺2017年度净利润数不低于4050万元，2017年度和2018年度的累计净利润数不低于9750万元，2017-2019年度的累计净利润数不低于1.71亿元。

2017年和2018年上半年，千年珠宝营业收入分别为7.20亿元、3.87亿元，净利润分别为6094.25万元、4217.10万元。同期，蜀茂钻石营业收入分别为3.74亿元、2.51亿元，净利润分别为4252.14万元、2702.50万元。

今年上半年，千年珠宝和蜀茂钻石分别实现净利润3652.09万元、2090.39万元，分别同比下降11.9%、22.65%，这两个标的或难以完成业绩承诺。

并且并表这两家公司后爱迪尔账面存货大增。截至上半年底，爱迪尔公司共计拥有1033家品牌加盟店、45家自营店。其中千年珠宝负责运营的“CEMNI千年”品牌拥有294家加盟店，37家自营店，蜀茂钻石负责运营的“克拉美”品牌拥有96家加盟店，2家自营店。但其存货却增至20.39亿元，增加了10.07亿元，较期初增长97.35%，公司称主要是兼并收购千年珠宝和蜀茂钻石产生。

公司今年上半年营业收入排名前10名的直营店经营情况显示，排名第一的千年珠宝连云港新浦中央商场店上半年营业收入仅1184.72万元，按此销售情况，大量的存货或难以短时间内消化完成。

经营性现金流5年半净流出5.94亿

实施并购之后的爱迪尔业绩反而大降。

今年上半年，爱迪尔实现营业收入8.68亿元，同比下降13.37%，净利润2854.70万元，同比增长22.28%，实现扣非归母净利润0.22亿元，同比下降6.48%。

上半年公司资产减值损失-1378.82万元，占利润总额的20.67%，其中转回坏账损失1429.83万元，加上这一项后才导致公司净利润增长。

爱迪尔称，报告期内公司围绕“多品牌、大平台、国际化”的战略，逐步从单一品牌运营公司转型为平台运营公司，但受国家金融政策影响，银行开始收紧对公司的贷款，融资难度增加，公司渠道拓展不及预期，一定程度上影响了主营业务发展。

事实上爱迪尔从2014年开始扣非净利润就一直在下降，并且同期经营性现金流量持续大幅流出，2014年-2019年上半年，其经营性现金流量净额合计为-5.94亿元。

此外，长江商报记者发现，爱迪尔在2016年12月上市时募资3.99亿元用于互联网+珠宝开放平台，但截止2019年6月30日实际投资金额2050.51万元，两年半投资进度仅5.14%，今年上半年仅投资16.6万元，而其余暂时补充流动资金3.8亿元，公司称系统的开发项目周期长，现仍处于项目开发阶段。

另一方面，爱迪尔实控人和股东也不断筹划减持。2月28日，公司披露公司控股股东、实际控制人苏日明、狄爱玲及其一致行动人之一苏永明，股东朱新武、苏啟皓及苗志国拟以协议转让方式将其合计持有的公司3600万股股份（占公司总股本10.89%）转让给汇金集团、永盛发展。6月13日，公司又公告称，因个人资金需求，苏日明及其一致行动人狄爱玲、董事、执行总裁苗志国及监事会主席苏江洪拟分别减持1450.47万股、382.95万股、92.66万股、13.29万股，合计减持1939.38万股，合计4.27%股份。

截至9月20日，苏日明已通过大宗交易累计减持608.03万股，加上此前减持股票合计减持888.47万股，套现5357.47万元。根据董秘回复投资者称，大宗交易受让方为汇金发展，并且为持有公司3.71%股份的股东龙岩市永盛发展有限公司的一致行动人，按照目前进度或将达到举牌线。

公司9月16日公告显示，苏日明目前持有公司股份6895.13万股，占公司总股本比例15.19%，加上一致行动人狄爱玲、苏日明持有的5.84%股份，合计仅持有公司26%左右股份，若上述协议转让以及减持完成，苏日明控股权或将进一步削弱。

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