九阳股份上半年95%净利用于分红   上市10年分红近50亿

●长江商报记者 沈右荣

A股公司回馈投资者，谁最积极？谁最大方？

九阳股份无疑位居前列。在现金分红方面，它很是慷慨。

8月14日晚间，九阳股份披露了今年半年报，显示其上半年实现营业收入41.87亿元，同比增长15.04%，净利润（归属于上市公司股东的净利润，下同）为4.06亿元，同比增长9.72%。

营收净利双增长，增速并不高，这样的半年报还算可以，但不足以惊动市场。亮眼的是其分红预案。

九阳股份宣布，将实施半年度分红，每10股派发现金5元（含税），合计将派发现金红利3.84亿元。3.84亿元用于派现，这一额度占上半年净利润的94.58%。

长江商报记者梳理发现，A股公司中，年度分红率超过90%极为少见，只有极少数实控人持股比较高的公司有过，而在半年度分红率超过90%的难以寻觅。

其实，九阳股份一直在积极回馈投资者。2008年上市以来，公司已经实施12次分红，累计派发现金49.48亿元（不含本次分红），整体分红率为72.09%。

说实在话，上市10年来，九阳股份的经营业绩整体上并不亮眼，虽然其营业收入几乎翻了一倍，但净利润增长较为缓慢，还曾多年原地踏步。

当然，在研发投入上，九阳股份也一直是增加，这也使得公司产品具有核心竞争力，自清洗技术成为其自主研发的核心科技。今年，公司推出了全球第一台不用手洗破壁机，备受市场欢迎。

50亿分红是融资额3.28倍

在资本市场，九阳股份并非因盈利能力知名，而是因其超高的现金分红。

根据九阳股份披露的2019年半年度利润分配预案，公司拟以截至今年6月末总股本7.67亿股为基数（扣除拟回购注销的股份数），每10股派发现金红利5元。

公告称，本次分红是结合公司现金流状况实施的，其目的是为了积极回报股东，与所有股东共享公司经营成果。

根据总股本计算，本次将派发现金红利3.84亿元。而今年上半年，公司实现的净利润为4.06亿元，这意味着，公司将拿出94.58%的净利润来进行分红。分红率之高，堪称惊人。

将超过90%的利润拿出来进行分红，这在A股接近3700家公司中颇为鲜见。2018年度，兰州民百将当年净利润99%拿来分红，华宝股份实现净利润11.76亿元，而其现金分红金额高达24.64亿元，是其当年净利润的2.09倍。

这两家公司超高分红率备受市场质疑，原因是，公司控股股东持股比较高，派发的大部分现金红利进入了控股股东腰包。如兰州民百的控股股东红楼集团有限公司持股比为55.60%，其实控人朱宝良及其一致行动人合计持股62.68%，而华宝股份的控股股东华烽国际投资控股（中国）有限公司持股比为81.10%。

再来看九阳股份，其控股股东上海力鸿企业管理有限公司持股比为50.11%，实控人王旭宁无直接持股，其间接持有九阳股份29.53%。与兰州民百和华宝股份偶尔进行一次分光式派现不同，九阳股份具有持续性。2008年上市以来，已经实施了12次现金分红（不含本次），合计派现49.48亿元，约占其上市以来累计净利润的72.09%。

上市以来，九阳股份未实施过配股、定增、增发等股权融资，也未进行过发债融资，仅仅是在其IPO时募资15.10亿元。以此计算，其累计派发的现金红利是其股权融资金额的3.28倍。

长江商报记者发现，本次分红完毕后，九阳股份仍然具有持续分红能力。

截至6月末，九阳股份在实施分配2018年度分红款6.14亿元之后，公司仍有可供分配利润11.67亿元。本次分红实施后，还有7.83亿元。

持续投入研发掌握核心科技

与超高现金分红相比，九阳股份的经营业绩并不十分亮丽，但公司通过自主研发，掌握了核心科技，具备持续盈利能力。

2008年，九阳股份跻身资本市场。当年，公司实现营业收入43.23亿元，同比增长122.54%，净利润为5.38亿元，同比增长71.71%，扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）为5.37亿元，增幅为76.53%。

但是，此后，九阳股份并未实现高速增长，到2014年，其营业收入达到59.44亿元，较2008年增长37.50%。而净利润则是原地踏步，2014年为5.32亿元，还低于2008年。

2015年至2018年，九阳股份算是正式走上了上行通道，虽然2017年营业收入和净利润均有小幅调整，但增长趋势未改。至去年底，其营业收入达到81.69亿元，较2008年几乎翻了一倍。净利润为7.54亿元，较2014年也有了较大幅度增长。

近几年的稳步增长，或与九阳股份持之以恒进行研发投入相关。2008年，公司研发投入为0.89亿元，此后是年年增长，2014年达到1.75亿元，2015年为2.08亿元，去年为2.98亿元。

九阳豆浆机，早已是家喻户晓的知名品牌，这并非仅仅是九阳股份营销之功，也与产品质量有关。近年来，公司进行品牌提升转型。

在今年半年报中，九阳股份称，公司专注于小家电行业，致力于“九阳=豆浆机”向“九阳=品质生活小家电”的战略与品牌提升转型，通过引入Shark品牌将公司业务拓展至家居清洁电器领域。

在产品方面，公司坚持技术创新，以匠心智造精品。今年3月，公司发布了不用手洗的破壁豆浆机K1S、K迷你、Ksolo三款全新豆浆机。K系列不仅是豆浆机，还能做咖啡、泡茶、冲奶，更是一台多功能饮品机。

九阳股份称，自清洗技术是公司历经多年自主研发的核心科技，公司又将这一核心技术应用到破壁机上，推出了全球第一台不用手洗破壁机，备受市场关注。

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