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5月中旬是A股战略配置好时点 券商看好业绩稳健的核心资产

2019-05-15 16:41:58 来源:长江商报

长江商报记者邹平

周三三大股指高开高走,强劲反弹。

中信证券认为,5月中旬依然是全年战略配置的好时点,价值领涨A股的慢牛逐步启动。

A股盈利增速季度筑底后逐季回升

天风宏观宋雪涛分析,5月公布的部分4月经济数据(PMI、出口、社融信贷等)出现明显回落,政策力度在4月稍有收敛之后,未来可能会在相机抉择中再度加码。

宋雪涛指出,货币方面,近期央行流动性操作更加积极,超额续作 MLF、加大OMO净投放都是积极的信号,对货币政策全面收紧的担忧消退,政策预期正在重新转向边际宽松;财政方面,下半年广义财政的发力空间仍然不小,预算外的准财政可以弥补减税降费后公共预算收入的下滑和隐性债务遏止后基建资金的缺口。另外,进一步的结构性政策和对外开放也值得期待,必要时可以对经济下行压力和外部环境变化形成有效对冲。

对于A股,宋雪涛认为,4月中旬以来进入“N字型”的第二笔,估值修复告一段落之后回归基本面,5月中上旬的调整是4月中旬以来的延续。分子端,基本面预期面临二次修正;分母端,风险偏好持续受到抑制,但经济数据阶段性回落提升政策加码的概率,叠加科创板落地和结构性改革推进的预期,关注5月下旬以后可能出现估值重新修复的机会,届时有望回归科创成长的主线。

宋雪涛对当前位置对市场方向保持乐观、仓位适当谨慎;在市场内生调整需求和外部高度不确定的环境下,短期看好业绩稳健的核心资产;密切观察基本面和政策面的预期修正。

中信证券分析指出,货币预期重启降准,财政在预算内外同时发力,改革政策提速,逆周期政策调节对冲贸易摩擦,全年经济目标有望实现。预计A股盈利增速2019三季度筑底后逐季回升,今年还将有约2500亿资金净流入,其主力偏好价值。5月中旬依然是A股战略配置好时点,价值领涨的慢牛逐步启动;看好沪深300,建议聚焦高景气龙头,关注弱周期消费板块。

中信证券指出,周期政策托底经济的背景下,预计A股盈利增速2019二季度和三季度筑底,四季度后逐季回升;2019年全部A股/非金融/金融盈利增速3.4%/2.8%/4.0%;2020年上升至9.1%/14.6%/5.0%。其中,大消费、医药、大金融2019年ROE仍在10%以上,盈利确定性高。

中信证券认为, A股今年还将净流入约2500亿元,外资、回购和保险是主力。

中信证券预计今年A股净流入资金8050亿,截至5月10日已流入5500亿元,未来还将净流入2550亿元。与之前流入的主力杠杆资金、私募、公募的持仓风格有较大差异,未来外资(预计2580亿)、回购(预计1150亿)、保险(预计800亿)是流入主力,更偏好价值蓝筹。相对更看好价值板块和沪深300指数的表现。

中信证券指出,A股今年的风险环境优于去年,估值向下的压力有限;而考虑未来约2500亿元的资金净流入,指数上限有望接近年内前期高点。5月中旬依然是A股全年风险收益比很不错的布局时点。复兴在路上,随着基本面预期明确和估值切换,市场波动变小,长期资金流入节奏更稳定,价值领涨的A股慢牛会逐渐启动。

聚焦高景气龙头

中信证券建议拥抱价值,聚焦高景气龙头,配置弱周期板块。

中信证券指出,战略配置:外资稳定偏好,且基本面向好的“头部品种”。外资是未来流入资金的主力,且在A股持仓稳定,主要集中于长期回报处于顶部的“头部品种”,其中所处行业景气向好的龙头值得持续关注。

行业配置:中信证券建议银行地产为底仓,主选弱周期消费板块。首先,业绩稳定的银行和景气向好的地产都有底仓配置价值。其次,主选能抵御周期波动的必选消费 医药板块,包括有抗通胀属性的必选消费,渗透率快速提升的消费成长股,滞涨且业绩稳健向好的医药白马。

主题投资:中信证券建议关注5G 自主可控主线。货币环境偏松有利于成长主题,关注:投资进入高峰,确定性高的5G;中美分歧催化的自主可控主线。


责编:ZB

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