杭州园林负债率27%优于A股同行

    长江商报记者 徐佳 实习生 郑怡

    杭州园林（300649.SZ）再一次向市场亮出可喜业绩。

    根据公司披露的业绩预告，公司预计2018年度归属于上市公司股东的净利润为5037.71万元至5385.13万元，较上年同期增长45%至55%，全年营业收入同比增长约160%-170%。

    按预告下限粗略计算，两年时间内杭州园林净利润增幅就翻了一倍。

    需要注意的是，由于所属园林绿化行业属于资金密集型行业，杭州园林同样面临着应收账款高企的问题。不过，以目前的情况来看，公司财务压力相较其他同行而言要小很多。

    截至去年三季度末，公司资产负债率仅为27.06%，在同行业上市公司中处于末位。

    净利润预增45%至55%

    作为风景园林景观设计行业龙头企业，尽管杭州园林上市不足两年，但业绩十分亮眼。

    公开资料显示，杭州园林前身为杭州园林设计院，2001年由事业单位改制成企业，2011年完成股份制改革，2017年5月5日在深市创业板挂牌。

    2016年至2018年前三季度，杭州园林分别实现营业收入1.16亿、1.84亿、3.76亿，同比增长7.44%、57.98%、296.26%；净利润分别为2524.38万、3474.28万、3153.08万，同比增长79.63%、37.63%、69.58%。

    根据1月15日晚间杭州园林披露的业绩预告，公司预计2018年度归属于上市公司股东的净利润为5037.71万元至5385.13万元，较上年同期增长45%至55%。报告期内，公司非经常性损益对净利润的影响金额约为140万元左右。

    杭州园林表示，报告期内，公司在不断巩固公司设计业务核心竞争力的同时，充分发挥设计业务的入口优势，积极拓展产业链的各项业务，不断强化经营管理和市场拓展，运营管理水平有效提升。2018年公司的设计业务保持增长，工程总承包（EPC）业务持续实施，全年营业收入同比增长约160%-170%。

    长江商报记者以2018年预告业绩下限粗略计算，两年时间内杭州园林净利润就翻了一倍。

    “公司利用设计业务较强的核心竞争力，充分发挥设计在整个产业的入口优势，以设计、施工总承包（EPC）业务模式为载体，承接了多项工程项目总承包（EPC），为日后的转型跨越发展打下坚实基础。 ”有券商研报指出。

    应收账款占营收过半

    与多数园林绿化公司一样，杭州园林也面临着应收账款增长拖累现金流的问题。

    2017年和2018年前三季度，杭州园林经营性现金流量净额分别为2103.95万、-1630.04万，对应净利润现金率分别为60.5%、-51.6%。

    各报告期末，公司应收账款余额分别为9689.02万、2.08亿，占当期营业收入的比例为52%、55%。

    对此，杭州园林曾多次提示风险，虽然地方政府信用等级较高，但应收账款回收效率不可避免地受到地方政府财政预算、资金状况、债务水平等的影响，资金周转速度也和地方政府办公效率有关，存在因结算延期导致收款延迟的风险、应收账款计提坏账准备导致业绩下滑的风险。截至2018年上半年末，公司不存在应收账款发生坏账损失的情况。

    不过，与其他同行业上市公司相比，杭州园林财务杠杆风险相对较低。

    同花顺数据显示，截至2018年三季度末，A股43家所属装饰园林上市公司中，27家公司资产负债率超过50%，6家公司负债率超过70%。负债率低于30%的仅有杭州园林及*ST罗顿（600209.SH）两家。

    截至去年三季度末，杭州园林总资产4.56亿，总负债1.23亿中流动负债为1.22亿元，资产负债率为27.06%，流动比率和速动比率均为2.07。

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