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海南矿业净亏5.4亿幕后:40亿分红掏空家底 复星系郭广昌获利25亿落袋为安

2018-12-03 06:52:21 来源:长江商报

    长江商报记者 沈右荣

    复星系掌控的海南矿业(601969.SH)经营似已陷入困境,但郭广昌早已赚得盆满钵满。

    今年三季报显示,海南矿业营业收入下降近四成,净利润亏损5.36亿元。自2014年上市以来,公司扣除非经常性损益后的净利润已经亏损了三年零九个月。

    尽管经营业绩数据不好看,但海南矿业的募资步伐并未放缓。2014年至今,通过IPO、发债、定增等,公司已累计募资34.25亿元。今年,公司仍在筹划发债等拟融资27亿元,用于补充流动资金和偿还债务。

    长江商报记者发现,海南矿业沦落到需借融资来还债的地步,或与公司此前“分光式”现金分红密切相关。

    可查到的财务数据显示,2009年至2013年,海南矿业有着不错的业绩。然而,对于公司实现的利润,并未留存或用于产业布局,而是采取大举现金分红方式。5年间,公司实现净利润45.02亿元,累计分红39.90亿元,分红金额与累计净利润的占比接近九成。

    值得关注的是,复星系合计持股60%,从上述分红中获得23.94亿元。加上上市以来的分红,复星系靠分红已收获25.67亿元。

    如今,海南矿业不仅需要靠融资还债,而且其未分配利润为-7.13亿元需要弥补。意外的是,公司还继续以现金收购复星系旗下复星国际境外部分子公司不低于50%股权。

    上周,针对上述问题,长江商报记者向海南矿业发去采访函,但截至发稿时未收到回复。

    亏损5.36亿市值蒸发80亿

    海南矿业再次陷入亏损困境。财报显示,今年前9个月,海南矿业实现营业收入10.60亿元,同比下降39.83%,净利润为-5.36亿元,同比下降1768.49%。

    今年以来,海南矿业的亏损持续加剧。今年一季度,公司营业收入增长2.98%达到5..03亿元,净利润为-1.09亿元,同比下降317.04%。半年报显示,其营业收入7.80亿元,同比下降30.82%,净利润为-2.06亿元,同比下降768.55%。对比三季报数据,三季报,营业收入下滑幅度放缓,但净利润的亏损程度加剧。

    公司还预计,今年全年净利润较去年同期可能会大幅下降。而去年,公司实现的净利润只有0.46亿元。这意味着,今年很可能陷入亏损境地。

    海南矿业的前身海南钢铁是一家有着50年历史的国有矿山企业,海南矿业所属的石碌铁矿,被誉为“亚洲第一富铁矿”。公司于2014年12月9日在上海交易所挂牌交易。

    公开资料显示,上市前夕,公司盈利能力急剧下滑,并延续至今。2013年,其净利润为10.04亿元,2014年上市当年,其净利润猛然降至4.24亿元。上市次年则更为糟糕,净利润只有1019万元,同比下降97.60%。2016年进入下滑至巨亏2.86亿元。2017年,公司勉强实现盈利,到今年,接连下滑。同期,公司营业收入也是不断下降,2014年至今,除了2017年大幅增长外,其余年度均大幅下滑,2016年低点时为9.08亿元,不足2013年的三分之一。

    长江商报记者发现,2015年以来,即便是2017年,公司扭亏为盈也是依赖非经常性损益,扣除非经常性损益,如果算上2014年,上市5个年头,有4个年度亏损。

    业绩不堪,直接拖累二级市场股价走势。

    海南矿业发行价10.34元,上市之后至2015年,股价在15元以内波动。在牛市气氛烘托下,2015年5月28日窜至历史顶点33.63元,此后便一路下行。今年初以来,股价震荡下行,从8.98元跌至11月30日的4.63元,最低探至3.83元。今年前9个月,股价累计跌幅达到45.54%。同期,市值蒸发了79.95亿元,曾经600多亿元的市值如今仅剩下90亿元。

    拟再融资27亿偿债“补血”

    经营亏损的海南矿业面临不小的财务压力,为此,公司频频募资补血还债。

    今年5月25日,海南矿业发布公告称,拟通过全资子公司香港鑫茂投资在境外发行总额不超过3亿美元债券,上市地点在中国香港或新加坡交易所。募集资金用于包括但不限于补充流动资金及偿还贷款。海南矿业将为本次发债提供无条件、无从属、不可撤销的担保。

    不到一个月的6月23日,公司又披露一项融资计划,公司拟申请不超过6.5亿元(含6.5亿元)的非公开定向债务融资工具(PPN),募集的资金将主要用于补充营运资金或偿还公司债务。

    上述两项融资合计27.37亿元,全部用于补充流动资金及偿还公司债务。

    长江商报记者发现,海南矿业募资较为频繁。2014年12月,公司成功闯关IPO募资19.30亿元;上市之后的2016年9月,公司发债融资1.06亿元;去年3月,公司又发债2亿元。同时,始于2015年筹划的定增,公司于去年2月实施,募资11.89亿元。至此,上市以来,收购已累计募资34.25亿元。如果今年筹划的融资年内顺利实施,那么,上市4年,海南矿业的融资总额将达到61.62亿元。截至今年9月底,海南矿业资产总额为72.97亿元,融资总额占公司总资产的84.45%,几乎可以再买一家海南矿业。

    意外的是,频频募资未能让海南矿业的经营走出困境,而且公司还出现现金流紧张局面。

    截至今年三季度末,在去年融资13.89亿元的情况下,公司货币资金只有21.39亿元,公司短期借款为14.48亿元,应付债券3.06亿元。今年前9个月,公司经营现金流净额只有897.85万元,同比下降95.73%。此外,近日,公司公告称,拟采用现金收购复星国际旗下的境外全资子公司不低于50%股权。截至2017年底,目标公司资产总额约为22.91亿元,净资产金额约为19.04亿元。即便不考虑溢价因素,交易价格也近20亿元。显然,以公司目前的财务实力,无法实现现金收购。

    或许,这就是海南矿业今年大规模融资的重要原因之一。

    分掉近九成净利润掏空家底

    与公司上市之后密集大举募资减压相比,上市之前,海南矿业并不缺钱。

    海南矿业原本是一家国资企业,2007年6月,郭广昌参与海南国企海南钢铁重组,与海南钢铁集团联合成立海南联合矿业,郭广昌出资9亿元,通过复星产投、复星集团合计持股60%,海南钢铁持股40%。2010年,海南联合矿业更名为海南矿业,公司主营业务为铁矿石采选和销售。

    入主后,郭广昌推动海南矿业上市,2014年12月,这一计划顺利实现。不过,海南矿业IPO之时,市场就质疑其借上市圈钱,因为彼时的海南矿业并不缺钱。这从其大举实施分红就可佐证。

    数据显示,2009年至2013年,海南矿业实现净利润分别为4.54亿元、10.38亿元、12.35亿元、7.71亿元、10.04亿元,合计为45.02亿元。同期,公司实施分红金额为3.9亿元、8.94亿元、11亿元、6.56亿元、9.50亿元,合计为39.90亿元,累计分红金额占累计净利润的88.63%。对比发现,分红金额与净利润较为接近,如2013年,公司净利润10.04亿元,用于分红的资金就达到9.50亿元,占净利润的94.62%。

    如此豪气分红,几乎掏空了海南矿业的家底,得到最大实惠的显然是复星系。上市之前,复星系持有海南矿业60%股权,39.90亿元分红中,复星系分得23.94亿元。

    上市之后,虽然经营业绩数据难看,但海南矿业依旧坚持分红,尤其是2015年,公司扣除非经常性损益后的净利润为亏损,公司依旧不改现金分红。2014年、2015年,公司合计分红3.36亿元,复星系分得1.43亿元。

    综上所述,2007年入主至今11年,9亿元投资,复星系已经收获了25.67亿元真金白银。2016年至今,因公司亏损,已经无力分红。截至今年9月底,公司未配分配利润为-7.13亿元,公司的家底已经被掏空。

    备受关注的是海南矿业正在筹划的现金交易的关联资产收购,一旦交易完成,复星系又将套现超过20亿元。以此看来,海南矿业频繁融得的资金,部分流入了复星系腰包。


责编:ZB

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