319只个股破发 “逢新必炒”逻辑或将失去市场

长江商报记者 范维雅

6月22日，股价已经连续4个交易日跌停的华平股份收盘后股价跌至4.66元，相比发行价跌幅已超90%。而这并非A股上市公司遭遇破发的孤立事件。wind数据显示，以6月22日的收盘价统计，两市已经有319家公司的股价低于其上市首发价格。从跌破首发价格公司的“破发”幅度看，有239只个股收盘价跌破首发价比例超过10%、120只个股“破发”比例超过30%、41家公司的股价相比首发价格已经“腰斩”。

从行业上来看，在上述破发股中，设备制造行业的破发股数最多，有超过50家上市公司存在股价破发的情形。另外，通用机械行业、化学制品行业、汽车行业、证券行业也是破发股的重灾区，均有超过10家上市公司股价跌破发行价。

业内人士认为，股价跌破发行价主要有三个原因：一是新股发行价格过高，二是市场整体价格处于低位，另外，随着资本市场的日渐成熟，破发将会成为A股市场的常态。

41家公司股价腰斩 5行业破发股最多

6月21日晚间，华平股份发布了关于持股5%以上股东质押股份出现平仓风险的公告。公告称，截至2018年6月20日，公司股票收盘价格为5.75元/股，华平股份股东熊模昌触及平仓线的质押股份为1865万股，占其所持公司股份的35.12%。

长江商报记者发现，自6月19日以来，华平股份连续4个交易日跌停，华平股份的发行价为72元/股，相比发行价跌幅已超90%。

上述破发事件并非孤例，wind数据显示，以6月22日的复权收盘价统计，两市已经有319家公司的股价低于其上市首发价格。从跌破首发价格公司的“破发”幅度看，有239只个股收盘价跌破首发价比例超过10%、120只个股“破发”比例超过30%、41家公司的股价相比首发价格已经“腰斩”。

从行业上来看，在上述破发股中，设备制造行业的破发股数最多，有超过50家上市公司存在股价破发的情形。另外，通用机械行业、化学制品行业、汽车行业、证券行业也是破发股的重灾区，均有超过10家上市公司股价跌破发行价。

其中，股价跌幅最大的为ST锐电，自发行价90元跌至6月21日收盘时的1.08元，跌幅达98%。长江商报记者查阅近年来华锐风电股价表现后发现，自2011年公司上市以来，上市首日就惨遭破发，从第一日上市交易后就从未企及90元发行价格，这意味着中签新股的股民无一获利，此后该股股价一路走低。

破发或将成为A股常态 

业内人士认为，股价跌破发行价主要有三个原因：一是新股发行价格过高，二是市场整体价格处于低位，另外，随着资本市场的日渐成熟，破发将会成为A股市场的常态。

以恒林股份为例，数据显示，于去年11月21日上市交易的恒林股份发行价为56.88元/股，是2017年沪市新股中发行价最贵的新股。仅仅上市2个多月时间，恒林股份就跌破了发行价。

回顾A股破发历史，在2011年1月到2012年1月期间，出现了A股历史上时间最长、破发个股最多的破发潮。统计显示，在此期间，两市总共发行了290只新股，而在60个交易日内跌破发行价的就高达199只，破发率高达68.6%。上一轮破发潮出现在2012年3月到9月，由于当时发行市盈率普遍比现在要高，半年内新股上市首日破发的有29只，占120只新股的1/4，随后IPO暂停直至2014年年初。

华创证券分析认为，随着次新股发行数量的增加，股票之间的业绩分化成为必然趋势，“逢新必炒”逻辑失去市场，次新股投资需要更加关注基本面逻辑。概念稀缺、增长确定性强且有业绩支持的次新股将成为投资热点。

以6月21日的复权收盘价统计，两市有338家公司的股价低于其上市首发价格。从跌破首发价格公司的“破发”幅度看，有243只个股收盘价跌破首发价比例超过10%、122只个股“破发”比例超过30%、42家公司的股价相比首发价格已经“腰斩”。

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