合众思壮近5年净利增速超50%

长江商报消息 募资超30亿布局全产业链，营收净利进入收获期

□本报记者 沈右荣

募资超30亿布局全产业链、连续8年经营现金流净流出的合众思壮（002383.SZ），迎来了经营业绩大爆发。

3月13日晚，合众思壮发布的今年一季度业绩预告显示，一季度实现净利润0.50亿元至0.52亿元，同比增长887.58%-927.08%。实际上，2013年以来，合众思壮的净利增速均超50%，去年达到161.33%。

“高精度时空一体化合成指挥调度平台项目及军工订单增多。”昨日下午，合众思壮董办郭姓负责人向长江商报记者解释称，目前，这两方面业务具体情况不便透露。

据长江商报记者不完全统计，上市至今，合众思壮实施了4次定增，募资超30亿元，并购了10多家公司。频频大举投资，导致合众思壮连续8年经营现金流净流出，上市后的前三年净利润持续下滑。

营收净利进入加速收获期

合众思壮的经营业绩进入了加速收获期。

根据公司披露的一季度业绩预告，公司今年前三个月实现的净利润将是去年同期的8.88倍至9.27倍。

而在去年，公司预计实现的营业收入22.96亿元，同比增长96.18%，净利润2.52亿元，同比增幅为161.33%。

实际上，2013年以来，合众思壮实现了净利润超50%的增速。

数据显示，2013年至2016年，合众思壮实现营业收入分别为6.20亿元、4.90亿元、7.57亿元、11.70亿元，同比增长49.35%、-20.96%、54.54%、54.58%。除了2014年下滑外，其余年度的增速在50%左右。

与营业收入的增长情况相比，净利润的数据更为好看。合众思壮的同期净利润为0.10亿元、0.40亿元、0.61亿元、0.96亿元，同比增幅分别为117.78%、308.70%、51.22%、59.22%，连续4年的增幅超过50%。

针对今年一季度及2017年盈利能力大幅提升原因，合众思壮董办郭姓负责人向长江商报记者称，前期布局的高精度时空一体化合成指挥调度平台项目逐步实施，加上军工订单逐渐增多，大幅增加了公司的营业收入和利润空间。

打通技术和生态链

合众思壮经营业绩亮丽与其此前的大肆进行产业布局密切相关。

上市之后，合众思壮就走上了并购扩张的道路。据长江商报记者不完全统计，2011年至2016年，收购11家公司共耗资16.2亿元。

2011年，合众思壮动用超募资金相继收购了北京博阳世通和江苏金威遥感各51%股权，合计耗资0.67亿元。

2013年，公司耗资1.24亿元收购了加拿大emisphere GPS，后者拥有高精度产品线。

2014年，公司又相继将天成科技、招通致晟各100%股权揽入囊中，合计耗资3.17亿元。

2015年，公司以自筹资金0.28亿元收购海棠通信，提速北斗移动互联应用。

2016年，合众思壮的动作更大，一口气并购了中科雅图、广州思拓力、吉欧电子、吉欧光学、上海泰坦等5家公司，共计耗资10.85亿元。

5家公司承诺，2016年至2018年，合计将为合众思壮带来1.16亿元的净利润。

系列并购后，合众思壮的产品线及领域涉及空间信息数据库、摄影测量与遥感、指挥调度、移动警务、高精度产品等，逐步构筑了技术与生态链的双重壁垒。

4次定增募19亿支撑扩张

为了支撑产业扩张，合众思壮频频借助定增进行募资。

长江商报记者查询发现，2015年以来，公司共计推出了7次定增预案，除了2015年6月拟募资6.47亿元的定增终止外，其余的6次定增，有4次已经实施，另外两次在路上。

已经实施的4次定增中，分别在2015年、2016年进行，合计募资19.27亿元。正在路上的定增，均是去年上半年推出，分别为拟向天靖投资和天淳投资募资6亿元、向证券投资基金管理公司、证券公司等募资6亿元。

wind数据显示，上市以来，合众思壮累计募资46.92亿元，IPO及定增募资合计30.37亿元，间接融资16.55亿元。

从财务报表看，上述募资都投向了实业。

数据显示，2010年至2016年，公司的经营活动现金流净额分别为-1.41亿元、-0.68亿元、-0.04亿元、-0.16亿元、-0.67亿元、-0.74亿元、-0.87亿元，均为净流出。去年前9个月，也为净流出，且大幅增加至-8.94亿元。这些数据表明，公司还在进行大幅投入。

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