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长江商报特邀财经专家学者解读政府工作报告 关注深化多层次资本市场改革

2018-03-07 07:13:08 来源:长江商报

长江商报消息 (记者 沈右荣3月5日,国务院总理李克强作政府工作报告。报告回顾了过去五年政府工作的成就,明确了今年发展主要预期目标,提出了今年的主要重点工作方向。报告中指出,要深化多层次资本市场改革,推动债券、期货市场发展。昨日,长江商报就政府工作报告中提及的资本市场等内容邀请相关专家学者进行解读。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新:货币政策松紧适度 提高股权融资比重

政府工作报告直接涉及资本市场的内容主要有:提高直接融资特别是股权融资比重;支持优质创新型企业上市融资;深化多层次资本市场改革,推动债券、期货市场发展。

董登新向长江商报记者表示,政府工作报告对2018年金融工作安排可以用两句话来概括,即货币政策稳健中性、松紧适度,提高直接融资特别是股权融资比重。

提高股权融资比重可以控制M2的快速增长,目前降至两位数。

董登新认为,提高直接融资比重的含义,就是要加大股市、债市融资力度。

目前,银行融资压力较大,且M2需要缩减。金融风险控制最重要的一条就是要控制货币供应量过快增长。过去,中国的银行信贷规模增长较快,可以说是超速增长。现在,需要有意识地让银行瘦身,让银行业信贷增速慢下来。与之对应的是,直接融资尤其是股权融资的速度与效应要升上来。

直接融资结构性上也是有偏重的,股权融资可能会重点扶持创新型企业,尤其是新经济概念的企业,这也是时下热点。那么,现在IPO标准需要改革,尤其是创业板、中小板,今年可能会有一个重大改变。

债券方面,会加大绿色债、创新债、扶贫债以及特种目的债的发行力度,债券发行还有扩张空间。在产业转型升级上,可能会用产业政策来驱动债券扩张。

当然,资本市场上融资方式较多,如PPP、政府主导的产业基金等,还会继续发挥作用,还会提升。资本市场提供的融资通道不断拓展,将是大趋势。只有直接融资比例提升,才会减轻银行的压力,降低对银行信贷的依赖,这也是未来融资的大方向。

今年金融工作将会有三大亮点,即大力发展普惠金融、深化多层次资本市场改革、金融监管全覆盖。

董登新认为,大力发展普惠金融,依然是今年金融工作的主基调,普惠金融是金融供给侧改革的标志。深化多层次资本市场改革,这句话提了好几年,这与目前我国偏重于银行融资的结构有直接关系。那么,改革就会涉及到IPO标准改革,尤其是创业板。其中,非常重要的一条是支持优质创新型企业上市融资,这意味着创业板的IPO标准必须做出改变,否则难以满足上述要求。

至于金融监管,董登新认为,强监管的重点是重大金融风险的防范与化解。其中,关键是严打非法集资、金融诈骗。其次是对影子银行、互联网金融、金融控股公司进行更严格监管。再就是地方政府债券风险控制。

香颂资本执行董事沈萌:资本市场或迎更大程度开放释放活力

无论是发行制度的改革还是退市机制的突破,未来都可能是进一步完善中国多层次资本市场的建设。随着金融监管体系的改革,中国资本市场可能会更大程度地对外开放、最大程度地释放活力。

目前,A股上市公司中的主体还是以传统行业为主,科技类、战略新兴产业类、高附加值类企业较少,而且大部分新经济企业会选择到境外上市。未来,不排除大幅度深化资本市场改革,给予具有标志意义的重要新经济企业以各种可行模式回归A股,让中国投资者分享红利。同时,提升资本市场的开放力度,未来吸引外国优质企业来上市。

此外,可能会进一步开放外国金融企业参与中国资本市场,这有助于提升中国资本市场的成熟度和灵活性,减少大起大落波动,保护投资者权益。

武汉股权托管交易中心董事长龚波:多层次资本市场加强衔接协同

政府工作报告中指出:“加快金融体制改革。改革完善金融服务体系,支持金融机构扩展普惠金融业务,规范发展地方性中小金融机构,着力解决小微企业融资难、融资贵问题。深化多层次资本市场改革,推动债券、期货市场发展。”这是本届政府第五次谈及多层次资本市场。

“深化多层次资本市场改革”含义丰富、所涉范围广泛。目前,我国资本市场已经形成了包括沪深交易所市场、新三板市场、区域性股权市场(俗称四板)在内的多层次体系架构。“深化改革”不仅意味着各个层次的市场要实现更高质量、更高效率的发展,也意味着各个市场层次之间要加强衔接和互动,加大互联和协同。多层次资本市场的改革就是要坚持市场化、法制化、国际化、诚信化、公平化、透明化、民本化、务实化的方向,要从实际出发,为实体经济服务。

政府工作报告中提出“扩展普惠金融业务”,区域性股权市场就是服务占市场企业主体最大多数的未上市小微企业规范培育、融资融智的普惠金融平台。

去年上半年,针对区域性股权市场的重要顶层设计政策先后出台,区域性股权市场是多层次资本市场的重要组成部分,是小微企业规范培育的园地和融资中心,是地方人民政府扶持小微企业政策措施的综合运用平台。区域性股权市场对推进供给侧结构性改革、服务创新驱动发展战略、提高直接融资比重、降低企业杠杆率具有重要意义。区域性股权市场正迎来前所未有的发展机遇,部分省份相继出台政策支持区域性股权市场加快发展,全国区域性股权市场发展呈现千帆竞发、百舸争流的良好发展态势。

武交中心将加强创新发展:一是加强四板平台建设,丰富市场板块层级,提升挂牌企业质量,增强综合服务能力,推出服务湖北省重点上市后备公司的“种子企业板”。

二是加大创新型金融产品的研发力度,加快推广可转债、商业保理、资产证券化等新的融资工具,提高挂牌企业直接融资比例;加快推进设立股权投资基金,拓宽企业融资渠道。

三是筹建湖北四板商学院,为四板市场相关主体提供个性化的培训、咨询等融智服务。在为挂牌企业提供融资服务的基础上,强化融智服务,培育企业成长,在帮助企业家实现理念强化和能力优化的同时推动企业组织管理系统进化,从而进一步帮助挂牌企业增强获得融资的能力和实现健康可持续发展的能力。

企巢新三板学院院长程晓明:有望逐步提高新三板流动性

长期研究新三板的企巢新三板学院院长程晓明,曾被坊间称之为“新三板教父”。

昨日,程晓明接受长江商报记者采访时表示,政府工作报告中再次提及股票市场、债券市场改革和法治化建设,促进多层次资本市场健康发展,提高直接融资比重。从中可以发现,股票市场改革,就是多层次资本市场改革,除了会继续推进注册制改革外,还会对IPO标准进行改革,让更多的公司通过进入资本市场拓宽融资渠道。

此外,作为多层次资本市场的重要组成部分,新三板也将迎来重大改革发展机遇。目前,在新三板挂牌公司的数量不少,分层制度已经实施。那么,要提高直接融资比例,就要提高新三板流动性。

责编:ZB

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