超八成有色上市公司年报预喜 行业进入“新供给周期”

长江商报记者 邹平

在去产能、环保限产背景下，2017年国内商品期货中黑色、有色板块欣欣向荣。截至1月22日晚间，有62家有色金属上市公司披露了年报预报。

从具体情况来看，有色行业中公司预计业绩，有3家不确定，3家略减，12家略增，5家扭亏，1家首亏，2家预减，30家预增，2家增亏，4家续盈，共计51家公司业绩预喜，占比高达82.26%。

从公司的预计净利润来看，有5家公司预计超10亿元，22家公司净利超亿元，有16家公司预计净利润同比翻番。

分析师认为，行业进入“新供给周期”，这一轮周期更可能比预期的要长，可关注通胀或经济变化的催化剂。

产业布局优势将被凸显

中泰证券分析师谢鸿鹤指出，2017年无论是实体，还是二级市场，均呈现出“全球复苏”下的投资盛宴。金属价格整体上涨，但股票结构性特点突出，投资机会出现在政策敏感的稀土、钨等小金属品种，以及低估值+价格上涨驱动业绩爆发的锂钴新兴需求品种，基本金属修复估值。

谢鸿鹤认为，2018年常规需求与新供给周期。不同于2011年，有色需求增速整体走平；环保及供给侧改革驱动供给曲线刚性左移，例如铝的供给弹性过大将得到根治；铜精矿供给增长回落、环保等政策限制废铜进口使用，行业进入“新供给周期”。

谢鸿鹤指出，这一轮周期更可能比预期的要长，关注通胀或经济变化的催化剂。同时，新经济领域，如新能源汽车（钴和锂等）、5G/半导体（靶材、锗等）等更是应该关注的重点。

国泰君安称，过去两年供需总体实现再平衡，开工率上行，供给弹性受限；波动的需求预期：传统产业预期的低点、新产业的信心，在金属价格上有望放大；上市公司优势转化：上一个周期中企业的布局带来的成本曲线变形、产业布局优势将被凸显。

关注基本金属和新能源核心标的

在基本金属领域，谢鸿鹤优选铝和铜。

谢鸿鹤指出，供给侧政策效力显现，积极布局铝。中国电解铝行业在2017年推进的供给侧改革正在改变铝行业的供给弹性，行业将从2017年“预期高+基本面滞后”向2018年“预期低+基本面走强”转变。

谢鸿鹤给出的核心标的是：中铝（停牌）、云铝、中孚、神火、露天煤业等。

另外，基于供需调整到位，谢鸿鹤看好铜市长牛。铜矿产能释放接近周期尾声，铜矿供应趋紧，同时，我国废铜进口政策正成为行业的因素，这势必将限制电解铜的产出，供给短缺持续。铜板块的估值也得到了较好的消化，建议关注如紫金矿业、江西铜业、云南铜业、铜陵有色等。

此外，谢鸿鹤认为黄金面临着“温和通胀+持续加息”的经济预期环境，中长期投资者可对黄金板块进行战略配置，关注山东黄金、银泰资源、紫金矿业等公司。

投资策略上，财富证券分析师龙靓指出，新能源汽车上游资源领域，建议关注技术和规模优势的天齐锂业、华友钴业，以及深耕回收领域的格林美，在电池材料领域，关注与下游用户深度绑定的杉杉股份。

龙靓还认为，在全球经济景气度较高的形势下，原油、铁矿石等主要大宗商品价格上扬，对基本金属价格也有提振作用。龙靓建议关注供需关系较好，价格走势比较强劲的铜，国内供给侧改革后政策效果落实预期较大的铝。建议关注江西铜业、具有水电低成本优势的云铝股份。

责编：ZB