发行火热申购降温 可转债近5成破发

长江商报消息 年内发行规模逼近千亿，近期价格破发、中签者弃购现象频现

□本报记者范维雅

开盘价报97.80元，跌2.20%。昨日，刚刚上市的亚太转债(128023.SZ)遭遇开盘破发。

上述事件并非孤例，长江商报记者发现，截至昨日收盘，有33只可转债在交易，其中15只已跌破100元发行价，占了总数的近5成。

今年以来，可转债受到“热捧”。wind数据显示，截至目前，年内可转债发行规模已达947.31亿元，较去年全年增345.77%，高于过去三年可转债发行规模的总和。

然而近期，可转债的市场面临着震荡与调整。除了价格破发，亚太转债、蓝思转债等还出现多名中签者弃购的现象。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对长江商报记者表示，伴随着可转债估值的进一步回调和部分机构的离场，未来可转债市场将会回归理性。

今年可转债发行规模超前三年总和

昨日刚刚上市的亚太转债，开盘即破发，开盘价报97.80元，跌2.20%。随后，价格仍旧持续下探，截至发稿，价格跌至95.14元。

从亚太转债的正股亚太股份的股价表现来看，自12月20日就开始呈现下跌趋势的亚太股份昨日股价有所回暖，截至发稿，股价上涨了0.94%。

无独有偶，在亚太转债上市前一日上市的国祯转债在经历了上市首日上涨13.8%之后，昨日价格开始回落，截至收盘，报价112.91元。

据长江商报记者统计发现，仅12月25日当天就有吉林敖东、千禾味业、顾家家居等7家上市公司先后宣布，其公开发行A股可转债已获得证监会审核通过。

wind数据显示，截至目前，年内可转债发行规模已达947.31亿元，较去年全年增345.77%，高于过去三年可转债发行规模的总和。

此外，另有21只可转债发行已被发审委通过、7只可转债发行获证监会批准，涉及发行规模达408.88亿元。

最低申购户数较最高峰下降8成

然而，与可转债的火热发行相比，近一个月以来，投资者对于可转债的热情开始有所降温。

长江商报记者发现，截至昨日收盘，如今仍在交易的33只可转债中有15只可转债跌已经破100元面值的发行价，占了总数的近5成。

其中，除亚太转债开盘破发外，宝信转债、时达转债两只可转债均在开盘首日跌破发行价。

除了上市后的开盘破发，中签比例仅0.02%的亚太转债中，出现多名中签者弃购的现象。12月4日亚太转债发行后，有投资者中签后弃购了5453亿元。

上述弃购现象也并非孤例，12月1日，在久力转2盘中破发的当天，同时发行的众信转债，投资者中签后弃购859万元，创下信用申购以来新高。但随后，这一纪录被不断刷新。

12月5日发行的宁行转债，遭弃购1.49亿元；12月8日发行的蓝思转债，由于大股东爽约，弃购达6.07亿元，出现了超6亿元的弃购，成为今年首单被大额包销的可转债。

在第一只信用债发行时，雨虹转债最初的申购者只有261万户。此后，随着可转债的火爆，总体呈持续上升趋势，至水晶转债发行时，网上申购者已达到704.18万户，创下A股有史以来打新可转债账户数纪录。

另一方面，可转债申购投资者数量也有开始有下降的趋势。最低的蓝思转债申购户数已降至126万户，相比雨虹转债高峰时期的704万户申购，短短21个交易日里申购大军下降了8成。

可转债市场将会回归理性

“可转债市场可能会面临进一步的震荡与调整。”东北证券分析师李勇认为，可转债估值压缩的时段仍未完全走出。

今年以来，随着再融资新规发布，定增融资模式受到冲击，一直徘徊在A股再融资市场边缘的可转债这一“小众”融资工具也迎来了“翻身”的机会。

尤其在今年9月，可转债开启了“信用申购”的大门之后，可转债申购迎来了“井喷”阶段，一时间雨虹转债等热门转债中签率低至万分之0.1。

在董登新看来，尽管随着定向增发的监管趋严，可转债看似作为“定增”的替代产品遭到热捧，然而，可转债与定向增发之间仍旧有着巨大的差别，可转债作为债券类的品种，在投资收益上仍旧有着很多的不确定性。

董登新认为，可转债买的实际上是股民对于上市公司未来股票走“牛”的一种可能，然而，一旦上市公司本身的资质不够好，正股价格接连下跌的话，投资该上市公司可转债产品的股民不仅收益上可能不够理想，甚至可能会蒙受损失。

李勇表示，本周可转债的发行数量尚可，但总体看来，待发行的可转债存量规模依旧较大，可转债投资标的的稀缺价谋取超额收益的机会已经不大，机构投资者仍然需要更多关注公司基本面以谋求较好收益。

董登新也表示，伴随着可转债估值的进一步回调和部分机构的离场，未来可转债市场将会回归理性。

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