11月4家券商被罚 明年投行业务条件或提高

11月尚未过半，已经有四家券商因为债券业务违规被监管出具警示函。国内一家大型券商投行资深人士透露，不出意外，监管将提高明年包括债券、IPO等在内的投行序列业务中的条件，如债券项目过内核之前必须要完成所有工作底稿等。

连续4家券商被罚

11月9日，无锡国联证券全资子公司华英证券，因为在崇州市兴旅景区管理有限公司的公司债和私募债承销中，未能有效监督募集资金管理及未能有效监督信息披露工作，被四川证监局出具警示函。

华英证券不是唯一一家。其实，11月尚未过半，包括华英证券在内，已经有四家券商因为债券业务违规被监管处罚。

11月2日，西部证券被湖南证监局出具警示函。原因和华英证券相同——因发行承销的15浏水债存在信息披露不一致、募集资金使用情况未能有效监督。

11月7日，天津证监局分别给新时代证券、华信证券开出了罚单。原因是前者作为主承销商，后者作为联席承销商，在“17泰达债”募集说明书中，对截至2015年底的对外担保情况，披露不完整。

“这个处罚是上一轮监管对债券业务核查的结果。可以看到处罚的原因比较集中，主要是信披和募资管理。坦白说，这两点在券商债券业务中是比较常见的问题。我们只能说上一轮核查确实很严。”国联证券总部一位业务人士解释。

提高投行业务条件

监管对券商债券业务的严格可能成为常态。

上海一家大型券商投行部门资深人士透露，监管将提高明年包括债券、IPO等在内的投行序列业务中的条件。如债券项目过内核之前必须要完成所有工作底稿；信息披露必须具体，责任到人；对IPO项目流程要求将更细致。

“明年我们很多业务条件都会提高。最近公司也在讲课、搞培训，提示我们哪些是雷区，后面公司还会出一个详细的业务流程清单，现在首先要求是程序上不要错，其次是业务上不要错，最后是项目上不能错。”他直言。

浙江一家知名券商投行部门的一位人士也表达了类似的意见，他解释，今年监管对券商债券业务一直比较严格，“明年监管方面应该会有明确的指导，在业务流程中将切掉一些行业灰色做法。”

小券商生存空间压缩

需要提及的是，此番因债券业务不合规被处罚的券商基本上都是小券商。

其中华英证券更是在三个月内遭遇了两次处罚。此前，即8月21日，江苏证监局也对华英证券出具了警示函。原因在于，其作为江苏金鑫建材中小企业私募债的发行人，没有按照约定用途使用募集资金。

上述浙江知名券商投行部人士表示，小券商因为在常规业务上很难和大券商竞争，市场有限，业务能力一般，比较容易在债券等投行业务上出现问题。“监管严格对于大券商其实不是问题，但对于很多小券商，可以说生存的空间又小了。这种监管趋势下，不排除明年有大券商吞并小券商的可能。”

（金证券）

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