恒生电子“HOMS系统”命悬一线

长江商报消息 被指A股暴跌“祸首”，HOMS潜力业务折戟致子公司净利亏1514万元

□本报记者饶守春沈佑荣实习生 关俊荣 杨晖 郑慧 朱佳宁

被指本轮A股暴跌“祸首”的HOMS系统，其生死目前还是一个谜。

证监会自7月12日下发清理场外配资意见后，次日监管层就突查了恒生电子（600570.SH），至今仍未做最后表态。7月16日上午，恒生电子率先公告，关闭HOMS系统任何账户开立功能；关闭HOMS系统现有零资产账户的所有功能；通知所有客户，不得再对现有账户增资。

然而，关闭HOMS系统对场外配资业务的打击可谓致命。恒生电子公告，即便只关闭HOMS系统账户开立功能，也将影响运营HOMS系统的子公司恒生网络上半年净利润。对此，7月16日、17日，恒生电子董事长彭政纲及公司证券事务代表屠海雁均对长江商报记者表示，公司目前处于敏感期，“一切说明均以公告为准”。

“作为公司核心产品，HOMS为公司贡献了大部分现金流，关闭后影响利润自不必说。”7月17日，香颂资本执行董事沈萌对长江商报记者表示，未来，恒生电子可能转型做大数据挖掘等业务，区别于现在卖渠道赚快钱的方式。

A.

HOMS躺在A股暴跌风口

恒生电子开发的HOMS系统，如果不是此轮A股暴跌，或许很难进入公众视野。

这个在2012年5月上线、中文名为“恒生订单管理系统”的普通平台，最先只是针对阳光私募等机构而专门定制的一个更专业的兼具资产管理、风险控制等功能的投资管理平台。公开资料显示，HOMS最开始仅仅只有六七个客户，管理的资产只有几十亿量级。但由于其具有业内认为的伞形分仓功能和方便基金管理人让不同的交易员进行分仓管理、交易风控和业绩考核，这款产品逐渐被私募人员用于股票交易和期货交易。

由此，在本轮A股牛市中，无法满足券商融资融券要求的投资者，便选择场外配资的方式，通过私募基金、P2P平台进行杠杆融资，希冀从股市中获一杯羹。

“类似于银行卡的一张主卡多张附卡，主卡通过资金归集功能控制附卡。”业内人士告诉长江商报记者，HOMS系统的强大在于，不仅能在一个母账户下控制数十个子账户，还能对子账户进行分仓，这让P2P平台、场外配资公司寻到了商机。他们只需在券商开设一个实名的母账户，然后再在这个母账户下分设数十个无需实名的子账户，这些子账户最终成为配资客的交易账户，场外配资方式由此形成。配资客向配资公司按一定融资比例交纳保证金后，配资公司再将相应资金打入配资账户，配资客以此账户买卖股票，配资公司通过母账户控制子账户，达到警戒线就提醒增加保证金，达到平仓线，就强行平仓。

然而，自上个月中旬之后，A股股市的剧烈波动，以及政府坚定的去杠杆决心，使得配资杠杆较高的投资者率先爆仓，随后被强制平仓。

股市暴跌，HOMS首先躺在了攻击的风口。

7月3日，21家券商率先发难，切断配资公司通过HOMS连接的端口，将股市暴跌“元凶”直指HOMS。

7月12日晚间，证监会发布《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》，再度出手打击违规配资。

7月13日上午，证监会突访HOMS开发公司恒生电子，约谈公司多位高管。尽管同日恒生电子在发布的公告中声明，公司拥护监管层维护股市的决定，但否认HOMS是导致股市暴跌的根本原因。恒生电子在公告中亦同时表明，相比沪深两市近30万亿元的成交量，通过HOMS系统被强制平仓的金额总数仅有301亿元，占总成交量的0.104%。而公司董事长彭政纲以及董秘童晨晖在之后接受媒体采访时，亦表达了与公告中相似的观点。

7月16日，恒生电子再发公告，宣布将关闭HOMS系统任何账户开立功能；关闭HOMS系统现有零资产账户的所有功能；并通知所有客户，不得再对现有账户增资，即再发生强制平仓时，投资者无法再补仓。

在上述公告中，恒生电子还披露了此举将在一定程度上影响公司今年利润。公告显示，拥有HOMS系统的恒生网络今年上半年实现未经审计的净利润-1514万元人民币，公司整体则盈利近1.14亿元，较去年同期增加60%-100%。

B.

拖累业绩 影响尚难估算

尽管恒生电子已在7月16日的公告中说明，关闭HOMS系统将对公司今年的利润产生一定影响，但影响有多大，其并未详细透露。

恒生电子官网以及去年年报显示，负责HOMS开发与销售的为公司旗下子公司之一的恒生网络，截至去年底，使用HOMS系统的私募客户已过千家，资产规模过千亿元。

长江商报记者注意到，恒生网络最早由恒生电子全资控股，注册资本为1000万元，但去年2月，恒生网络实现了增资扩股，注册资本变更为1亿元，并引进了云汉投资、云唐投资、云秦投资为公司股东，恒生电子最终持有恒生网络60%股份。而在7月13日，证监会突访恒生电子当天，恒生网络刚刚完成注资1亿元的工商核准，注册资本相应增至2亿元。

然而，饶是如此，长江商报记者梳理恒生电子近两年年报发现，尽管其去年和前年主营收入达到分别达到14.22亿元和12.11亿元，同比增长幅度分别为17.45%和20.32%，净利润分别为3.61亿元和3.23亿元，增长幅度分别为11.51%和61.80%，但主要负责HOMS系统开发和运营的子公司恒生网络盈利情况并不理想，去年营收仅1458.43万元，亏损3299.97万元；2013年其净利润也仅为249.85万元。

不过，沈萌对长江商报记者表示，尽管恒生网络并未向恒生电子提供主要利润，并不代表HOMS系统不为公司创造财富。沈萌说，HOMS作为恒生电子核心产品，公司主营收入大多基于此，“并不仅仅是给私募基金作为管理工具使用，还包括对接各大券商以及银行的数据接口，获得大量金融数据，有很强的信息优势”。

恒生电子年报显示，公司去年营收占比达到64.86%，利润占比66.12%，并表示“互联网金融的快速发展提供了大量市场需求，该业务是公司收入增长最快的部门”。

因此，沈萌认为，作为类似高速公路具有排他性的HOMS系统被强制切断与券商等金融机构的接口后，恒生电子短期内或许将通过技术手段抑制交易，清理数据。但他同时表示，公司并未完全关闭HOMS，对于还在使用该系统的机构与股民而言，强制其交易更为不妥。

不过，对于公司究竟影响几何，恒生电子董事长彭政纲与公司证券事务代表屠海雁均对长江商报记者表示，由于目前公司处于敏感期，一切说明均以公告内容为准。

C.

转型金融数据挖掘

在关闭HOMS系统账户开立等功能后，有关这一系统与恒生电子未来何去何从，成了不得不关注的问题。多位行业专家在接受长江商报记者采访，谈及这一问题时给出的答案都是“转型大数据挖掘和开发”。

据了解，作为互联网金融载体，目前HOMS收费模式分为三类：一是基础年服务费（20万元/年）和增值服务费（例如量化、策略等增值模块需要单独付费，未来恒生还将引入第三方来提供更多的增值模块，恒生可以获得与第三方的分成收益）；二是按照机构资产规模的一定比率收费，适用于规模较大的机构；三是按照交易流量佣金来收费，适用于规模较小的机构。

正因此，沈萌表示，尽管发生了此次HOMS配资接口被关闭的事件，但影响是短期的，且这一系统功能并不单一，主要功能是金融数据接口，因此系统可开发其他业务。沈萌称，恒生电子可考虑做中长期的大数据挖掘，“这项业务是内功作用，区别于现在的卖渠道赚快钱方式”。

“马云之所以耗巨资收购恒生电子，看中的是公司拥有的庞大金融数据。”国家发改委国际合作中心产业金融项目办公室主任潘峙钢亦表示，大数据将会成为未来产业财富扩张的重要引擎，在互联网时代大数据将扮演极其重要的角色。

另一互联网金融领域的券商分析师则更愿意将恒生电子放入阿里巴巴金融版图中，其认为，恒生电子是大资管时代阿里巴巴在资本市场条线的战略性布局，意义重大。“拥有恒生电子的金融端口，就像掌握了未来互联网金融的大门钥匙，恒生电子和马云心里都很清楚这一点。”上述分析师说。

这一说法可从去年11月11日，恒生电子与中国投融资担保有限公司、浙江蚂蚁小微金融服务集团有限公司、宁波云汉投资管理合伙企业、北京盈丰时代投资管理中心签署《发起人协议书》，共同发起设立“浙江三潭金融信息服务股份公司”，其中恒生电子占股21.75%来印证。这一公司的成立，被外界认为实际是由马云发起，用以整合恒生电子、中投保和蚂蚁金服资源，以进入互联网金融产品设计领域，服务于阿里金融生态圈。恒生电子的加入，将为其带来长远可观的投资回报，并将与阿里协同发展。

与此同时，恒生电子自身早已在进行业务转型。在互联网金融蓬勃发展的近两年，恒生电子提出了“网络变革金融”的战略思路，除HOMS系统外，还开展了在线理财（数米网）、金融数据服务（恒生聚源）等多种创新类2.0业务。

“尽管HOMS关闭了新账户的开立，并表示不得再对已有账户进行增资，但恒生电子除了继续扮演技术提供商的角色外，还可凭借自身在金融领域积累的丰厚客户资源，开始扮演连接互联网企业与金融机构的中介角色。未来恒生电子也有望与互联网企业进行深度合作，从而打开巨大市场。”上述分析师说。

什么是HOMS

恒生电子为私募基金开发的技术工具，2012年5月正式上线。 HOMS系统的子账户管理系统可以把账户拆分成多个独立账户进行独立交易。

7月3日

21家券商发难，切断配资公司通过HOMS连接的端口

7月13日

恒生电子称HOMS导致股市动荡不客观、不专业

7月13日

证监会突访HOMS开发公司恒生电子，约谈公司多位高管

7月16日

恒生电子再发公告，宣布将关闭HOMS系统任何账户开立功能

恒生电子突变马云剑指金融大数据

长江商报消息 收购恒生电子饱受争议，阿里对商业利益追逐或致金融机构数据外泄

□本报记者 饶守春 沈佑荣 实习生 关俊荣 杨晖 郑慧 朱佳宁

恒生电子被突查，作为实际控制人的马云也受到牵连“躺枪”。

7月14日，远在欧洲出差的马云微博上发声，称坊间传出“杭州是股市暴跌的‘大本营’”。对此，马云颇为无奈地回应，事不关己，高高挂起，事不关己，有人挂你……

其实，马云“躺枪”的根源在于，A股这轮暴跌众口一词的“祸首”是场外配资，而恒生电子无疑是场外配资市场的霸主。

去年4月，马云斥资33亿元收购恒生电子。消息传出，即招来反对之声。市场质疑，恒生电子与马云旗下的蚂蚁金服一旦融合，是否会形成行业垄断。直到半年后，经国家商务部反垄断局批准，马云收购恒生电子的风波才平息。

然而，业内对数据泄密的担忧从未停止。毕竟，阿里绝不可能在金融机构的行为数据面前保持一颗平常心。阿里对于商业利益的追逐很有可能会导致金融机构的数据外泄，影响其数据安全。

这一次，以研发、销售金融软件为主业的恒生电子因为场外配资而陷入风暴之中，而证监会核查一周后仍未最后表态。如果恒生电子转型为金融大数据挖掘，或许马云的目的真正达到了，而围绕数据泄密的恒生电子又将风云再起。

实际控制人马云“躺枪”

一度超越李嘉诚成为亚洲首富的马云，足够强大。不过，这一次，他也很无奈。本轮A股暴跌，他无法避免地“躺枪”了。

7月14日，马云在微博上发声，称近两个月一直在出差，美国、日本、俄罗斯……几乎绕了地球几圈。刚到欧洲，就有传闻称杭州是股市暴跌的“大本营”，“马云”搞垮了中国股市。在微博中，马云回应称，作为最早炒股的受伤者，他早就不炒股了。

其实，马云“躺枪”还是缘于其实际控制的恒生电子。

恒生电子总部位于杭州，与马云的大本营阿里巴巴集团、蚂蚁金服同处一城。去年4月，马云将其纳至麾下。

长江商报记者查询发现，去年4月初，浙江融信网络技术公司与恒生电子的母公司恒生集团17名自然人股东签订协议，32.99亿元买下恒生集团100%股权。此后，浙江融信将通过恒生集团持有恒生电子20.62%的股份，成为公司控股股东。而浙江融信则相当于马云个人的公司。该公司成立于2003年，马云持股99.14%，剩下的0.86%股份由阿里资本董事总经理兼阿里巴巴集团副总裁谢世煌持有。交易之时，浙江融信与阿里巴巴集团并不存在股权关系，因此，马云最终以持股20.44%的最大比例成了恒生电子的实际控制人。

后来蚂蚁金服通过认购浙江融信新增股本并收购现有股东剩余股权的方式，获得浙江融信全部股权。由此，蚂蚁金服持有恒生电子20.62%的股份，成为控股股东。不过，蚂蚁金服和浙江融信均为马云实际控制的公司，这样平价倒腾之后，只不过股权复杂一些罢了，恒生电子的幕后大老板依然是马云。

这轮A股暴跌，场外配资类杠杆资金的快速堆积和撤离被广泛认为是重要助推因素，而作为HOMS系统的提供商，恒生电子销售的这一系统，相较上海铭创、同花顺，占有足够大的市场份额。

近期，长江商报记者曾做过场外配资调查，发现绝大部分场外配资公司包括配资的P2P平台都是使用恒生的HOMS系统，个别配资公司则只是将同花顺的系统作为备用系统。同样，大部分券商开放的端口接入的也是恒生的HOMS系统。因此，恒生电子成了各路场外配资的资本进入A股市场的主渠道。

恒生电子陷入了舆论的风口，尽管恒生电子一再喊冤，称“市场上谣传是恒生的Homs工具导致了股市动荡的观点是非常不客观的”，并列举数据，从6月15日到7月10日，HOMS总平仓金额仅为301亿元，占两市单边总交易28.9万亿元的0.104%。但在这轮疯牛与疯熊瞬间交替中，高杠杆资金放大的效应，市场关注的目光难免会转移到恒生电子身上。

从8人小公司到金融IT霸主

有关恒生电子的是是非非、HOMS系统生与死的争论还在持续。但不可否认的是，卷入漩涡中的恒生电子仍是金融IT霸主。

20年前，在杭州成立的恒生电子还是一家8人小公司，但其全身心地投入金融IT领域。

恒生电子官网显示，公司推出证券柜台交易系统，率先推出的银证转账、网上交易系统等产品，抢占新增市场的绝大部分份额，与国泰君安、海通、南方、华夏等建立了合作关系。同时，公司为基金公司提供系统。

到2000年，恒生电子营收过亿元，不仅在中国证券行业的市场占有率全国第一，还在基金投资管理系统市场上保持绝对优势。2003年，恒生电子在A股主板上市，成为首批国家规划布局内重点软件企业。2009年，恒生电子首次实现市值过百亿，净利润则于两年前迈过亿元大关。此时，深耕金融IT界14年的老将，恒生电子开始转型网络公司，提出“网络变革产业”，并收购上海力铭科技有限公司，借此进入与银行核心交易系统“关系密切”的银行票据IT领域，加速业务布局。这也是恒生电子渗透银行的一个信号。恒生电子借助其在财富管理、资产管理、代购代销等中间业务系统上的优势，大幅度渗入银行领域。

2010年，恒生收购上海聚源数据服务公司，重组数米网，进入金融资讯领域。次年，恒生电子的脚步踏入信托领域，由此，其业务全面覆盖金融行业各细分领域。此外，还成为国内第一家提供港股核心证券交易系统的金融软件开发商。2013年，恒生电子推出首个金融云平台HOMS，当初只在基金领域使用，市场反应平平。到了2014年，恒生电子步伐迈得更快，旗下的恒生网络开启恒生2.0时代，推出沪港通交易系统等产品，建设全国中小企业股份转让系统和上海清算所综合业务系统等，与多家金融机构建立了战略合作关系。

恒生电子外宣资料显示，公司4000名员工，80%为研发工程人员，显示其较大的研发投入。实际上，凭借其强大的研发能力，恒生电子的产品市场份额占比一直较高。

长江商报记者采访了解到，全国多地银行、保险、证券等金融机构使用的主要软件系统，多来自恒生电子，且部分金融机构10多年来一直使用恒生电子销售的软件系统。

恒生电子公告显示，2003年公司上市时，已是领先的金融软件和网络服务供货商，在多个金融细分行业的IT系统都占有高份额。2012年年报显示，其在基金、证券、保险、信托资管领域核心市场占有率分别达到93%、80%、90%、75%，在证券账户系统、证券柜台系统、银行理财业务平台、信托核心业务平台、期货核心系统的市场占有率分别达到57%、43%、85%、41%、42%，处于绝对优势的市场地位。

恒生电子相关资料称，公司连续6年入围全球金融软件公司百强，是国内唯一一家能够提供相关领域全面解决方案的“全牌照”IT服务公司。

转型后恒生电子或风云再起

坐拥金融IT霸主的恒生电子并不是第一次站在舆论风口。而上一次便是去年4月初，马云收购恒生电子。

因为恒生电子和马云旗下的蚂蚁金服均占有较大市场份额，且实力雄厚，外界反对声一片，称是否会形成市场垄断。

为此，恒生电子不得不专门作出解释，称国内金融业应用软件及服务的市场是充分竞争市场，集中度不高。此外，IBM和甲骨文等全球软件行业巨头在国内市场占有较大优势地位。恒生电子据此判断，市场仍处于充分竞争状态，马云收购行为不会导致行业垄断。恒生电子还表示，将继续保持经营的独立性。

马云的这一收购行为是否涉嫌行业垄断的争论持续了近半年。直到去年9月，商务部反垄断局审查后决定，批准其收购行为，这一争论才止息。而马云也将恒生电子平价过继给蚂蚁金服，让二者合作起来更方便。

谁也没想到，A股这轮暴跌让平息了才半年的恒生电子又起风云。套在恒生电子身上已经持续了近一个月的质疑至今尚未平息迹象，或许要等到证监会的最后表态。

坊间猜测，受伤太深的恒生电子或许要关闭HOMS系统，开启转型之路。下一站，将发力大金融数据挖掘，外界猜测，这也是马云当初的设想。

7月18日，一名银行业人士向长江商报记者表示，如果恒生电子向这方面发力，对其而言，将会是一波未平一波又起。

该人士介绍，去年，马云收购恒生电子时，银行、保险、基金等尤其是基金反对声最高，业内普遍担忧的是，阿里通过马云控股恒生电子后，相当于掌握了绝大部分金融机构的后门。

当时，恒生电子公开表示，公司只是向金融机构提供金融IT软件，软件交付后由客户自行运营与管理，金融数据的储存与产权完全归客户控制与所有，公司不可能获取更无可能泄露金融客户数据。尽管如此，但由于大量金融数据存于恒生电子的服务器里，虽然数据有保密性，但想看还是可以看到的。

“此次恒生电子转型，给了阿里一个借口。”上述人士认为，或许马云已经在内部打通了阿里的整个互联网金融帝国，嗜数据如命的阿里能否在金融机构的数据面前保持淡定令人怀疑。一旦阿里追逐商业利益，这些金融数据就可能外泄，从而影响其安全。

有市场人士猜测，马云收购恒生电子就是奔着获取大数据去的。去年11月，阿里云推出金融云服务，称通过该云计算服务，全国2000余家区域银行可以快速、低成本地实现网上交易支付等功能，打通了农村电子商务快速发展的瓶颈。这样的云计算也可延伸至基金、保险、证券等金融细分领域。这背后，大数据的作用不可低估。

未来，随着恒生电子发掘金融大数据，恒生电子的风云或将再起。

责编：ZB