政策业绩双轮驱动上市险企驶上快车道

长江商报消息 国务院给予综合性商业健康险个税优惠

本报讯（记者 邹平）保险股昨日表现抢眼。新华人寿、中国人寿盘中涨停，收盘仍然涨幅超6%。

消息面上，昨日召开的国务院常务会议决定，借鉴国际经验，开展个人所得税优惠政策试点，鼓励购买适合大众的综合性商业健康保险。对个人购买这类保险的支出，允许在当年按年均2400元的限额予以税前扣除。

长江证券发布研报指出，财政部或将于年内颁布健康险税收优惠政策，税收政策将推动健康险大扩容，提升未来新单增速和新单结构改善预期，未来“保险保单+健康管理”将是健康险发展模式；同时商业健康险的发展将会和基础医保密切结合。

多家国际知名投行看好中资保险业

近期，多家国际知名投行发布报告，看好中资保险业。

花旗报告称，行业处于上升周期、货币宽松政策、A股上涨、政策支持等积极因素下，中资保险股营运指标已恢复甚至超过历史水平，并稳步上扬，而行业估值仍较历史平均低约20%。美银美林发表报告称，在代理渠道持续增长、良好股市表现之下，估计中资险企的新业务价值、内含价值增长，可支持股价上涨。

相关数据显示，2015 年 1 季度 4 家上市险企实现归属净利润 407.6亿元，同比增长 78.7%，这个规模相当于2014 年全年净利的 46%，相当于全行业净利的 47%；除国寿外，另外三家均实现创造了单季度净利新高点。净利高增长受益于保费和投资双驱动，其中保费收入 3948.22 亿元， 同比增长 12.6%；投资收益 1016.85 亿元，同比增长 85.1%；计提资产减值52.73亿元，同比负增长 33.9%。投资收益和保费双向向好推动季报净利润高增长。

长江证券分析师刘俊分析，本轮投资收益同比增幅 60%—110%，从趋势来看，受益于股债市场表现和险资灵活配置，投资高增长在2015 年还将延续。

刘俊看好行业的核心逻辑在于：相较于历史 2010一季度 和2013一季度，行业投资和承保面临更好成长性，估值理应优于前期高点，推荐人寿、平安、太保和新华。

行业景气度显著提升

海通证券分析师孙婷指出， 保险股是牛市后期品种，建议增加配置；目前估值安全，行业景气度显著提升，未来期待税优政策。此外，由于保险行业“投资+保费+政策+混改”四轮驱动，估值处于合理偏低水平，行业基本面持续乐观——期待养老和健康产业支持政策，养老保险税收递延和健康险税收优惠预计2015年试点。保费/投资基本面持续好转，进入良性循环区间， 2015 年个险新单保费增长超预期。股票、债券市场有望持续上涨，带动保险公司投资收益提升。

平安证券研究员缴文超认为， 2015 年保险公司将继续延续保费增长和投资改善的逻辑，同时政策面利好因素大于利空因素，趋势看在市场收益率下行的初期，保险公司的业务和业绩表现相对较好。因此继续看好保险股在2015年的表现，维持行业“强于大市”评级。

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