70家上市公司“依傍权贵”牟利路径

长江商报消息 A股资源、地产、金融板块成重灾区

年关临近，上市公司的反腐风暴仍在继续。

2月5日，中纪委监察部网站开设专栏，公布了一批2014年中央巡视组第三轮专项巡视反馈情况。其中巡视组在中船集团发现，有的企业领导人员及其亲属违规经商办企业，从事关联交易，谋取不正当利益。

这股席卷而来的反腐浪潮目前已将多家上市公司推至“风口浪尖”。据统计，在刚刚过去的2014年，已经有超过70家上市公司卷入反腐风暴。这些公司除了涉及资源、电力能源、房地产和金融等多个传统行业外，还包括具有吸金概念、易在资本市场套现的行业，如互联网概念公司、计算机信息服务、生物医药、传媒等。

在一个个上市公司卷入反腐风暴的背后，是一个个腐败官员的落马或协查。据不完全统计，与这些上市公司牵涉的已有70多名高管落马，仅从去年底第三轮巡视工作开展以来，就有14名央企高管被调查或处理。

如今，卷入反腐风暴的一些上市公司不少业绩溃不成军，如明星电缆、勤上光电等，还有的如佳兆业等被迫找接盘方重组。

然而，硬币有其正反两面，有上市公司如中石油已经改变之前盲目扩大规模的投资风格，开始注重投资效益；明星电缆也已开始重振，大力开拓海外市场。

有学者对长江商报记者表示，反腐风暴虽然给上市公司带来短期阵痛，但却是长期利好，清除腐败才能最大限度保障投资者的利益。

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能源、房地产、金融成腐败重灾区

2月9日，成都路桥发布公告，公司实际控制人、董事长郑渝力因涉嫌行贿被检察机关批准采取强制措施。至此，四川省已有明星电缆、振芯科技、高新发展、汇源通信等多家上市公司受到官员贪腐案牵连。

同花顺数据显示，截至目前，2014年有超过70家上市公司被卷入反腐大潮中，其中资源类上市公司包含有色、煤炭、石油、燃气等约18家，房地产上市公司6家，金融类上市公司6家，医药类4家，运输业包括航空及海运类共3家，而这些数字还在不断上升。

记者梳理发现，资源类是反腐重灾区。煤炭、有色的黄金时代催生了行业投资潮，对稀缺资源的争夺催生了各类腐败。如在中石油腐败窝案中，已有逾45名高管被调查，包括昆仑能源、惠生工程、明星电缆等也卷入中石油腐败案，这些公司大多是通过招标方式成为中石油的“寄生公司”。

此外，以“亏损王”中国铝业为代表的有色金属行业上市公司，如西部矿业、中金黄金、宝钛股份等均遭反腐风暴席卷，包括中国铝业在内多名高管或被查或被处理。全球最大煤企中国神华更是被爆出贪腐“黑洞”，山西焦煤集团旗下三家公司山西焦化、西山煤电和南风化工以及兰花科创、潞安环能、郑州煤电等均未能幸免，非公众公司晋能集团也有牵涉。而已落马的山西省原副省长任润厚是潞安矿业董事长出身，山西原省委常委、统战部部长白云与当地煤老板相熟。

高风险高利润的房地产行业和金融行业也是反腐重点。截至目前，地产行业涉及反腐的上市公司有佳兆业、雅居乐、花样年、华润置地、宜华地产、浙江广厦等。浙江广夏董事长楼忠福这个宣称“要富过四代”的“资本魔术师”已被带走调查。而有报道称，佳兆业的债务违约、重组及董事局主席郭英成辞职等一系列风波皆因2014年10月深圳政法委书记蒋尊玉被查。

“土地价格存在操作空间，而这就可能是官员与开发商之间利益输送的空间。”华中一地产研究机构负责人向长江商报记者表示。

至于金融行业，有研究人士认为，银行是地方政府做大GDP的“财神爷”。政府要发展经济上项目，常常要协调银行放贷，而银行要拿到大客户，就要靠手中握有大项目的部门。此外，银行如果出现不良贷款，也需要政府出面协调、催收。利益牵扯中，腐败极易滋生。

截至目前，据不完全统计，已有农行、民生、北京银行、银河证券、海通证券、方正证券等上市公司卷入反腐风暴。

B

腐败背后高官与上市公司利益链

上市公司卷入反腐风暴的背后，是刘铁男、蒋洁敏等一干高官相继落马。

华润集团董事长宋林被查的导火索，是其“情妇”杨丽娟被指在境内外拥有十亿元资产。有报道称，宋林将杨丽娟安排到华润的合作方瑞银集团在香港和上海的分支机构上班，其职位是投资银行部的执行董事，负责企业客户关系，对象为大陆国有企业。杨丽娟2009年加入瑞信，瑞信随后获得了华润置地、华润燃气股份配售、华润水泥在港上市等多个项目。2012年杨丽娟加入瑞银，瑞银同样获得了华润旗下公司的合同。

在资本市场上，公司IPO前后股价存在巨大价差，这也是官员与上市公司之间利益输送的重要通道。在“令案”中，2008年，王诚（资料称其为令完成）与他人合伙创办汇金立方。公开信息显示，汇金立方入股了东方日升、海南瑞泽、神州泰岳、东富龙、光一科技、腾信股份等多家上市公司，基本上是在这些公司IPO之前潜入，在解禁期过后就减持获利。如2009年，汇金立方以13.2元每股的价格认购神州泰岳270万股，2009年10月，神州泰岳在创业板上市，股价一度飙升至每股240元，随后股价恢复至100元左右。2013年三季度，汇金立方退出神州泰岳前十大股东名单，如果以100元的减持价计算，汇金立方获利超2亿元。

2014年12月1日，证监会投资者保护局局长李量因涉嫌违法违纪被调查。2009年创业板推出，李任创业板副主任，被外界称为是创业板IPO审核实权人物。而汇金立方投资的7家上市公司，6家在创业板上市。

此外，通过为企业审批、政策补贴等开绿灯，获得股份或现金，也是官员通过上市公司非法牟利的路径。

公开报道显示，刘铁男受贿金额中相当一部分是缘于他向国有上市公司高管“打招呼”帮民营企业获利后的“回报”。2005年，时任国家发改委工业司司长的刘铁男给中国铝业股份公司副总裁罗建川打招呼，为南山集团下属的山东南山实业公司与中国铝业公司下属的山东铝业公司签订3万吨氧化铝购销合同提供帮助，后请托方将750万元差价汇入其儿子刘德成控制的北京金华实科贸公司账户。

广东省科技厅原厅长李兴华则是通过为上市公司争取政策补贴而非法获利。公开资料显示，2007年，李兴华到勤上光电考察，结识了勤上光电原董事长李旭亮。此后，李兴华通过在科技系统会议和公共场合对勤上光电点名肯定，以提高勤上光电的公开知名度。李兴华还通过对下拨项目决策和把关，审议和拍板通过勤上光电向科技厅申请的多个科技扶持项目，帮助勤上光电共获得科技扶持资金4245万元。

作为回报，李旭亮向李兴华贿赂了35万股勤上光电原始股，2011年该公司IPO上市，发行价为每股24元，李兴华持有的股票市值达840万元。此外，李旭亮还将广东晶湛节能科技公司约33%的股份送给李兴华。

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反腐形成长期利好

勤上光电卷入反腐浪潮，揭开了其信披违规的事实。去年12月1日，证监会再度立案调查，随后勤上光电发布退市风险警示公告。

明星电缆被卷入反腐后，多名董事出事，公司业绩一落千丈。公司证券部相关人士近日接受长江商报记者采访时表示，反腐对公司的业绩造成了很大不利影响，不过，公司正在重振，已经取得了一定成效。

今年，中纪委已将中国电力投资集团、中国核工业集团等26家央企列入巡视范围。这些央企旗下共有A股上市公司超过70家，这些公司是否暗藏有“黑天鹅”尚不可知。

有学者评论称，从已经披露的卷入反腐的上市公司看，国企居多，其腐败问题主要表现为商业贿赂、招标腐败及涉官员贪腐等方面，如果通过反腐将这些弊病根除，这将对股市是一重大利好。于上市公司而言，国企正在推进混合所有制改革，反腐能提升改革效果，民营企业的创造性、高效率、市场化的特征能充分显现，上市公司也会进入良性竞争中，这些无疑会对上市公司带来鲶鱼效应，对A股而言是长远利好。

光大证券研报称，反腐大力度推进后，行业投资价值会更加突出。如此前铁路系统的刘志军案、核电行业的中国核工业集团总经理康日新案、中国石油的蒋洁敏案等，在反腐之后这些行业和企业迎来了良好的发展与投资机会。

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