余额宝股权内斗战

阿里炮轰内蒙君正“耍赖”，华泰保险无辜“躺枪”

□本报记者 郑玮 见习记者 饶守春

曾因推出余额宝而声名大噪的天弘基金，在这个新年陷入了两大股东的“口水战”中。

从1月4日开始，一面是阿里旗下的蚂蚁金融服务集团高调提出针对内蒙君正的仲裁请求，要求其补上6943万元的增资款，以坐实自己“大股东”身份；一面是1月6日晚间，内蒙君正状似“耍赖”的公开回应，紧扣新老股东利润分配违约和国资评估存在问题两条，硬着腰杆“爽约”。

“一切要等仲裁的结果，不过可以肯定的是，余额宝的业务不会受到影响，用户不用过于担心。”1月6日，天弘基金首席市场官周晓明对长江商报记者表示，股东大战迷雾重重，而自己作为员工持股入股天弘基金后，对此事也“不好说”。

与天弘基金高管的低调相反，这场战火似有越烧越旺的趋势，1月7日凌晨，蚂蚁金服放出“狠话”：“鉴于内蒙君正违反协议约定，在其纠正违约行为之前，我们不会再与内蒙君正及其投资的任何公司(天弘基金除外)开展任何合作。”

“如果不是因为没有办法，我们也不会选择仲裁。”1月7日，支付宝公关总监朱健对长江商报记者表示，蚂蚁金服已经通过官方微博对内蒙君正的不增资原因逐条反驳，“说了太多，我们已不想再多说，只能等仲裁结果。”

“宫斗戏”再次上演

一直以来，马云只是余额宝的“名义股东”。

虽然余额宝已推出一年半，但是，至今马云旗下的蚂蚁金服却一直未拿到说好的天弘基金51%的股份。1月4日，有消息传出，蚂蚁金服一怒之下将同样参与天弘基金增资的内蒙君正告上仲裁，认为其拖欠增资款是“罪魁祸首”。

最新的剧情是，1月6日晚间，内蒙君正公开回应，之所以未按照约定缴纳定增款，是因为蚂蚁金服方面坚持新老股东共享所有未分配利润，违背2013年10月签署的《天弘基金管理有限公司增资扩股方案》，同时增资扩股国资评估存在问题。

 这场“宫斗戏”源于2013年6月，蚂蚁金服旗下的支付宝联合天弘基金推出余额宝服务。2013年10月10日，天弘基金当时的二股东内蒙君正发布公告披露，蚂蚁金服和天弘基金的股东已经达成框架协议，蚂蚁金服以11.8亿元的价格入股天弘基金，而内蒙君正也将出资6943万元增资天弘基金。天弘基金变更注册资本后股权结构为： 阿里持股51%，成第一大股东，原股东天津信托持股16.8%，内蒙君正持股15.6%。

但是，就在其他各方均如约完成增资扩股，内蒙君正却一直没有缴纳6943万元的出资款，由此，天弘基金股东变更信息也至今未在工商部门更新完成，成了名不正言不顺的“大股东”。

“不可能通过协商去解决了，否则也不会走到这一步。”朱健认为，时隔一年有余，该有的协商已经有了，无奈之下，2014年12月10日，蚂蚁金服向中国国际经济贸易仲裁委员会提起了对内蒙君正的仲裁申请，要求内蒙君正缴纳此前协议中约定的出资款。

蚂蚁金服相关人士表示，截至2014年6月30日，天弘基金累计未分配利润为负，依照《公司法》规定，不得进行利润分配。同时，蚂蚁金服从未收到天弘基金国有控股股东任何关于增资扩股国资评估存在问题及重新启动评估的书面通知，且内蒙君正所接到的仅有的口头答复也站不住脚。

事情至此，蚂蚁金服似乎站在了正义方，“咬”住了内蒙君正的欠款原因。而另一方内蒙君正，却因为正处于重组阶段，选择沉默再未发声。

内蒙君正“耍赖”？

内蒙君正类似“耍赖”的做法，难道是因为缺钱？

据了解，内蒙古君正是一家能源化工类上市企业。这几年来，其化工主业一直不突出，公司主要收入大多来自于投资收益，靠着频频参股金融机构，内蒙君正一跃成为互联网金融概念股。除天弘基金外，内蒙君正还持有国都证券0.95%的股权、乌海银行3.99%的股权。

2014年11月28日晚间，内蒙君正公告称，公司与其子公司参加了华泰保险股权竞价转让，共以45.04亿元的价格成功摘牌15.3%华泰保险股权。而其2014年12月30日发布的“重大资产购买报告书”显示，这笔交易将以“现金购买”的形式进行。

数据显示，截至2014年9月末，内蒙君正未经审计的净资产仅为64亿元，而购买华泰保险股份的交易金额45亿元，已经占到内蒙君正净资产比例的70%。为了筹得入股华泰的资金，内蒙君正控制人杜江涛将其所持有的九成公司股份做了质押。

不过，作为天弘基金的主要股东之一，内蒙君正2013年公告拟参与本次增资时，曾接连收获数个一字涨停，截至2014年6月末，内蒙君正持有天弘基金36%的股权，受益于其高速增长的业绩，内蒙君正上半年投资收益较上年同期增加9401.8万元，增幅超过100倍。

仔细查看内蒙君正2014年半年报可以看出，截至去年上半年，公司合并报表银行存款为3.26亿元人民币，截至2014年9月末，内蒙君正现金加应收票据等流动资产合计只有28.4亿元。

一位业内人士向记者分析称，内蒙君正近年来在金融业布局颇多，可能导致公司资金紧张。不过就算如此，对内蒙君正来说，缴纳不到7000万元的增资款应该不是问题，其迟迟不肯缴纳出资应该是为了通过博弈和拖延，逼迫蚂蚁金服给出更多利益和好处。

长江商报记者多次联系内蒙君正董秘及高管，但是电话均处于无人接听状态，此前除了一则回应公告，也再无音讯。

 翻版“云南白药案”

内蒙君正坐地起价，让人联想到了陈发树当年购买云南白药未果的案例，相同的故事总是能在资本市场重复上演。

2009年9月，新华都董事长陈发树和云南红塔集团签署协议，红塔集团将向陈发树转让6581.39万股云南白药股份，陈发树其后支付了约22亿元保证金。

然而，两年多的时间过去了，云南红塔集团一直没有按照协议将所持云南白药股权划转给陈发树。红塔集团给出的理由是，上级主管单位不予放行。

2011年12月8日，陈发树向云南省高院提起诉讼，请求确认与被告红塔集团之间的股份转让协议合法有效。虽然这一请求获云南高院支持，但陈发树要求云南红塔返还所获云南白药股息和转增股份以及承担诉讼费用的要求却被驳回，为此陈发树上诉至最高人民法院。

2014年7月，最高法判决，红塔集团向陈发树退还22.07亿元本金及利息。此次终审判决也意味着陈发树在追讨云南白药股权一案中最终败诉。而云南白药的股价则从2009年9月的23元左右最高涨到过79.20元。

当时，业内人士认为，主要是因为云南白药股价上涨之后，云南红塔认为自己卖亏了，不愿履约，所谓主管单位不放行只是一个借口而已。

此次天弘基金情况极为类似。在与支付宝合作之前，天弘基金连续亏损，在业内属于名不见经传的小公司。

2013年6月同支付宝合作之后，天弘基金的盈利前景也没有马上展现。直到半年之后，余额宝规模开始大幅增长。在规模不断增大的同时，天弘基金的盈利能力大幅提升，2013年天弘基金还亏损244万，到了2014年上半年，公司已经实现了净利润2.79亿元。预计2014年净利润仍然会大幅提高。

华泰保险无辜“躺枪”

城门失火，殃及池鱼。两大股东对掐下，即将接纳内蒙君正为第二大股东的华泰保险在此节骨眼上可谓无辜“躺枪”。

2010年，马云旗下淘宝天猫与华泰保险合作，推出了互联网险种“退运费险”。这一新兴的互联网险种一经推出就获得了巨大成功。退运费险的高速增长，让华泰保险一跃成为互联网保险的排头兵。

长江证券一位券商人士认为，蚂蚁金服方面称不会再与内蒙君正及其投资的任何公司(天弘基金除外)开展任何合作，可能正是要迫使华泰保险的其他股东对内蒙君正进行施压。因为一旦支付宝停止与华泰保险合作，对于华泰保险将产生非常大的影响。此次，如果因内蒙君正丢掉“阿里系”平台，华泰保险未来在互联网险种上的业务将举步维艰。

一边是有“赖账”前科的新股东，一边是丢掉大客户业务的风险，华泰保险似乎陷入了两难的境地。不过，业界认为，内蒙君正入股华泰保险一事还未通过华泰保险股东大会的审议，考虑到业务影响以及内蒙君正“赖账”前科，华泰保险在股东大会上极可能重新考虑内蒙君正入股一事。因此，若内蒙君正不及时增资，此次购买华泰保险股权一事很可能“鸡飞蛋打”。

截至2014年12月31日，天弘基金的整体规模达到5897.97亿元，其中，余额宝对接的天弘增利宝货币市场基金的规模达到5789.36亿元，占到了98%以上。余额宝对天弘基金发展的重要性可见一斑。

但是，支付宝的余额宝与天弘基金的独家合作，前提是蚂蚁金服成功入股天弘基金。

“如果内蒙君正坚持不履行协议和不出资，那么，蚂蚁金服还有一个选择项，就是退出入股天弘基金，并终止与天弘基金的独家合作。”上述分析人士认为，余额宝找到更好的货币基金产品供应商一点都不难，而失去跟余额宝的独家合作，对于天弘基金以及内蒙君正却是绝对的灾难。

分析人士认为，刨除余额宝带来的规模，天弘基金旗下的其他所有基金的规模仅有108亿元，离开余额宝的天弘基金将再度成为一家末流的小基金，就算股权结构回归原状，即内蒙君正持股36%，其股权价值也将一落千丈。

内蒙古君正能源化工股份有限公司标识。东方IC图

责编：ZB