纸黄金风光不再散户撤资入股市

长江商报消息 有投资公司客户人数占比从30%骤减至5%，不再是银行理财产品“当家花旦”

□本报记者 王江泓

两年前，曾风光无限的纸黄金，如今在金价走低、股市大热之下，已经风光不再。

赵太是金城在线投资管理有限公司的一名高级金融分析师。12月5日，他在接受长江商报记者采访时说，最近通过公司交易量发现，投资纸黄金的客户人数比例已从2012年鼎盛时期的30%，降至目前的5%，“之前不停找我咨询投资建议的人，这几天没动静了，我一问，对方说把资金都投到股市了。”

股市大涨，诱惑力极强，不少散户撇下黄金投奔股票；再加上今年金价“跌跌不休”，银行纸黄金理财业务不断遇冷。有散户在两年前购买七万多元的纸黄金，到今年底整整亏了35%，因为国际金价跌幅过大，想翻盘，力不从心。

纸黄金，作为一种个人凭证式黄金，投资者按银行报价在账面上买卖“虚拟”黄金，个人通过把握国际金价走势低吸高抛，赚取黄金价格的波动差价，但不发生实金提取和交割。

前几年，因交易便捷、成本低、获利快等优势，倍受投资者青睐，也一直是银行、投资公司宣传的热门产品。然而，随着黄金交易产品逐渐多样化，而纸黄金玩法又过于单一，再加上近来国际金价持续处在窄幅震荡中，且股市迎来疯狂的牛市，更助推了纸黄金逐渐走向衰败。

◎散户

投资纸黄金，两年亏了35%

“如果当初买的是实物黄金，而不是纸黄金，现在起码手上还捏着实物，失策啊！”秦潇丽（化名）的丈夫对她说。秦潇丽，是武汉一大型连锁商超的销售部经理，工资比较可观。两年前，经朋友介绍，在银行投资了七万余元的纸黄金，当时交易价格为365元/克。她说：“本想过一把‘投资瘾’，不想却让自己辛苦赚来的血汗钱打了水漂。”

秦潇丽的丈夫是全国500强企业员工，工资水平不输给秦潇丽。在投资纸黄金这件事上，他也一直没过多评价，直到今年他们的儿子准备结婚。

女方提出了聘礼要求，其中包括实物金条，这让秦潇丽夫妻俩一下子想到了当初投资的纸黄金。她说，投资也有两年了，一直没有管，听说金价跌了，“如果当时投资的是实物黄金，现在就算是再跌，手里的实物也好歹可以直接当聘礼了。”

而直到这时，秦潇丽才认认真真地计算了一下自己的投资情况：两年前按365元/克的价格买了200克纸黄金，按今年11月下旬236元/克的价格来算，整整亏了25800元，亏损达35%，“当初说是投资纸黄金快，而且方便，万万没想到会这样。”

针对秦潇丽的投资境况，武汉新世界珠宝首席分析师徐巍认为，亏损比较大的时候需要考虑金价波动的影响因素，而最大的一个因素应该是明年二季度美联储是否决定加息，也是最大的一个利空消息，“从中长线来看，至少到明年二季度，金价可能还会有一个受压制的过程，那么秦潇丽面临的风险可能还会持续，她可以在银行做T+D到明年二季度，以此来对冲风险。”

◎市场

“虚拟”黄金理财滑坡，转型实物黄金自救

据赵太介绍，该公司于2012年开设纸黄金做单指导的业务，此时市场对纸黄金理财的宣传力度很大，其投资客户占到该公司全部客户量的30%左右，“据了解，2010年到2011年期间，不少银行对纸黄金的宣传力度也非常大。”

然而，好景不长。2012年底至2013年，受纸黄金交易本质及市场影响，客户开始逐渐流失。“截至目前，仍在该公司接受纸黄金做单指导的客户量占比已从彼时的30%锐减至5%。”赵太向长江商报记者透露，通过这个数据也可以间接了解到银行的业务量变化情况。

长江商报记者连日走访了国有银行、股份制银行及城商行的部分网点，纸黄金业务都不再作为理财产品的“当家花旦”来宣传推广。农业银行武汉徐东支行理财顾问介绍，农行没有开通过纸黄金业务，黄金理财方面有一款“存金通”产品，但并不炒金，偏向实物黄金，可提金。

另外，在商业银行中，不少银行的纸黄金业务面临下滑。“我们行目前还有纸黄金业务，但销售遇冷。”中国邮政储蓄银行武汉分行个人金融业务相关负责人向长江商报记者介绍，邮储银行武汉分行于2012年开设纸黄金业务，受市场因素影响，销售不甚理想，近期会推介实物黄金业务。对此，邮储银行武昌区支行理财顾问表示，目前纸黄金业务只在大网点才有，知道这个业务的投资者已不是很多了。

“不仅仅是银行，整个行业都受影响，而且也不仅是国内受影响，国际上亦然。”北京黄金交易中心高级经理周英皓认为，相比较而言，目前国内有提金要求较高的黄金ETF和不能提取实物的纸黄金。他表示，国内能做纸黄金业务的金融机构很多，虽然各家名称不一，但实质一样，区别在于大多都不能进行双向交易，也就是只能做多，不能做空。

“从这个角度来看，在价格下跌的时候，投资者是亏损的，除非补仓等待价格回涨，否则较难获得利润。”周英皓说。

“我行纸黄金业务只能买涨不能买跌，无保证金，但是门槛是10克。”中国银行徐东支行理财顾问证实。

而在双向交易方面，兴业银行就占了利好。据兴业银行武汉分行产品和运营部贵金属业务主管鲁思介绍，该行的纸黄金产品叫“福满金”，去年和今年的交易量均在300余万元水平，“主要是我行可以实行双向交易，所以在国际金价下跌的时候，建议投资者做空，盈利者不少。”

实物黄金业务已成银行开发重点。据中国工商银行湖北分行营业部贵金属科长王红介绍，工行的贵金属业务已经从实体网点发展到网络银行、手机银行，近年来甚至将柜台直接搬进了大型商场，“2008年，工行开始设立贵金属部门，当时的产品只有纯投资金条；第二年成立了业务部，随之而来的服务项目及产品也越来越丰富，贵金属产品已形成套系——12生肖系、婚庆系、民俗文化系、‘红色’系及养生系等五大系，目前这些产品都已进驻商场，同其他珠宝首饰品牌专柜一样，看样品、付款及售后等，非常便捷。”

在贵金属产品设计研发方面，王红强调，工行特别邀请非物质文化传承人程淑梅参与养生系——金银制茶壶套装的工艺设计，除了有使用价值，更是一种对中国文化的传承。

◎专家分析

纸黄金衰败在所难免

针对多数金融机构的纸黄金业务开始走下坡路，金城在线网黄金分析师赵太直言，纸黄金的交易性质和交易规则导致其运行的本质不是撮合交易，银行作为做市商和投资者对赌， “简单来说，就是客户赚钱银行就赔钱，客户赔钱银行就赚钱，所以会让投资者心里不太舒服。”赵太分析，虽然这种模式在外国非常普遍，但是中国大部分的投资品还是撮合交易的，所以普通老百姓对此有负面想法，“尽管后期出现了做空机制，但是更加彻底地暴露出银行和客户对赌的本质行为，也是让市场所诟病的。”

“说得再形象一点，就是纸黄金‘自作孽’，再加上股市大涨而‘生不逢时’，天不时、地不利、人也不和，所以走向衰败也在所难免。”赵太说。

相比看衰纸黄金前景，武汉新世界珠宝首席分析师徐巍则认为，目前金价一直维持窄幅震荡，因差价太小，逐利资金自然会选择利益更大的股市或其他行业，从而导致纸黄金交投清淡，“但是黄金是有成本的，金价不可能跌到零，等到波动大时，自然会有新的资金进场博弈。”

值得一提的是，11月30日，国务院发布《存款保险条例（征求意见稿）》，关于实行最高偿付限额人民币50万元的规定让市场议论纷纷。其中，银行理财产品及纸黄金等并不纳入保险范围之内，如果银行倒闭了，纸黄金不会被刚性兑付，投资者很有可能遭受损失，这就需要谨慎挑选平台。但是国内银行倒闭的可能性极低，所以这一点并非投资纸黄金的首要关注点。

预计

明年二季度美元加息，金价见底

客户

两年前

365元/克

投资70000元

如今

236元/克

亏了25800元

投资

公司

两年前

30%

如今

5%

银行

两年前

理财产品的

“当家花旦”

如今

只在大网点才有

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